【時報記者葉時安台北報導】瑞儀(6176)今年第一季EPS達2.29元，表現不俗，展望第二季，短期訂單能見度較低，瑞儀單季營收恐季減約5%。而明年受到OLED面板滲透率提高的衝擊而開始加劇，瑞儀持續優化背光模組本業，並全力發展新光學技術，瑞儀也資本支出增長4-5倍，整體將為未來3–5年的成長打底，高雄的新廠預計2027年完工並導入量產設備，馬來西亞檳城廠則擴充metalens產線。瑞儀短期展望相對不明，周一股價觸及99元跌停，再摔百元之下。

　瑞儀首季受惠Apple筆記型電腦新機MacBook Neo熱銷，加上Automotive產品出貨量擴大，使得產品結構優於去年第四季，NB/Monitor背光模組、Automotive產品的毛利率均高於瑞儀平均，瑞儀單季毛利率提高至22.39%，季增1.26個百分點；營業利益亦增加至14.39億元，季增31.81%。但業外表現因匯兌而轉差，瑞儀去年第四季、今年第一季匯兌損失分別為0.46億元、1.06億元，今年第一季稅後淨利10.52億元，季增15.02%；瑞儀今年第一季2.29元，高於去年第四季的1.99元、仍略低於去年同期的2.33元。

　展望瑞儀今年第二季，瑞儀訂單能見度偏低，單季營收預估季減約5%，主因Apple筆記型電腦新機MacBook Neo熱銷而營收基期偏高，加上IC、記憶體等零組件供應吃緊，且總經景氣、地緣政治等因素不確定性高。

　近期市場對瑞儀Metalens應用領域擴及光通訊領域反應熱烈，然瑞儀認為，現階段耕耘重心仍以消費性電子、車用、生技醫療等垂直市場為主，光通訊相關產品尚難於3~5年內實質貢獻營收。

　瑞儀短期訂單能見度較低，2027年仍需留意受到OLED面板滲透率提高的衝擊而開始加劇。雖然Apple於2024年即已於iPad Pro搭載OLED面板，但其後迄今OLED面板對iPad、MacBook的滲透率並未快速提高，且預估2026年狀況同然，惟觀察Apple新產品開發進度，評估至2027年Apple推出iPad、MacBook的OLED機種款數將增加，甚至有機會擴及中階機種，恐對瑞儀營收表現的衝擊開始加劇，且後續幾年影響程度仍將持續擴大。

　針對此衝擊，瑞儀持續優化背光模組本業，並全力發展新光學技術，瑞儀董事長證實2026年已進入AR波導「開模階段」，正式切入大廠供應鏈，初期應用鎖定歐美國防市場，雖然短期貢獻有限，但未來可延伸至更多光學應用。而MetaLens(超穎透鏡)第一季已接獲機器人訂單並正式出貨，轉型半導體光學領域看到實質營收。

　資本支出方面，瑞儀董事會於2025年初核准約133億元的新台幣投資，預計未來幾年(2025-2026)資本支出將達到2024年的4-5倍，而位於高雄的新廠預計2027年完工並導入量產設備，馬來西亞檳城廠則擴充metalens產線，整體將為未來3–5年的成長打底。