【時報-台北電】矽力*-KY（6415）股價谷底翻揚以來上漲百元，近期進入整理之際，外資直言好戲還沒完。美銀證券看好產品組合轉佳效益搭配8吋晶圓供給吃緊，矽力*-KY毛利率將會進一步成長，將投資評等由「劣於大盤」跳升至「買進」，推測合理股價調高到370元。

　矽力*-KY曾經貴為台股股王，2022年終分拆後，股價便陷入長時間整理，於去年底觸及174.5元大波段低點，所幸，今年元月掀起谷底翻揚行情，17日收274.5元，相當於從低點已收復百元失土。儘管近期受到地緣政治因素影響，再度出現顛簸，仍不影響內外資研究機構信心，不但美銀證券升評，麥格理證券賦予的股價預期更是高達504元。

　美銀指出，矽力*-KY作為電源管理IC（PMIC）領域重要企業，曾在2019～2021年間受惠於晶圓代工供給吃緊所帶動的漲價效應，毛利率進入一波上行循環。目前看來，8吋晶圓代工產能供需將趨吃緊，並已促使、或即將促使同業調升產品單位售價，矽力*-KY再度處在毛利率擴張轉折點，看好營收成長動能今年起轉強，研判2027～2028年毛利率可達55％，高於2025～2026年約52％的水準。

　就應用別而言，美銀證券預期，矽力*-KY在汽車、伺服器運算領域成長將明顯優於其他應用，2025～2027年營收年複合成長率分別可達45％～50％與55％～60％。此二大應用占總營收比重可望由2025（去）年的26％，提升至2026～2028年的33％、37％、39％；隨汽車與運算業務比重持續提高，毛利率仍有進一步走升空間。

　外資估算，矽力*-KY今年獲利重拾強勁成長動能，每股稅後純益（EPS）為10.44元，2027、2028年分別上升至18.45元與22.02元，相當於獲利二年後將增加超過1倍。

　麥格理證券提出三大理由，看好矽力*-KY長期獲利成長性：一、未來五年內，整體半導體以及PMIC市場將持續成長；二、隨矽力*-KY推出新產品，市占率將進一步的提高；三、產品組合、單位售價、毛利率均持續的改善。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)