【時報-台北電】全球強固型電腦業者神基(3005)日前舉行法說，董事長黃明漢明確表示，全年營收估增5-10%。法人認為神基受惠2026、2027美國製造提升，加上中東地區軍工需求暢旺，無人機貢獻將逐步增加，對照其他工業電腦平均15.2倍本益比，今年賺9元的神基股價明顯偏低，給予目標價150元。

黃明漢表示，神基在強固型電腦透過精準行銷，帶來穩定訂單，加上各國國防預算的提升，帶動無人機地面控制站及數位士兵的需求，其中無人機開發案量較去年同期成長10倍。

神基去年EPS達8.4元，創歷年新高，擬配發現金股息6.8元，以昨日(3/3)收盤價123元計算，現金殖利率達5.5%，受此利多神基周一直攻漲停，昨天在大盤重挫之餘股價僅小回0.8%，以123元作收。

美國有機會追加國防預算

法人指出，在中東戰火延燒之下，市場預期美國及盟國將追加國防預算，依照過去歷史經驗，軍工類股在軍事衝突爆發之際，表現通常會優於大盤，神基具備軍工訂單支撐，特別在強固行運算系統具有不可替代的戰爭應用價值，在避險情緒升溫之時，容易吸引防禦性資金流入。

神基目前營收由強固型電腦47%、機構件42%及航太扣件11%組成，強固型電腦在美國製造業提升，以及歐洲及中東地區軍工需求暢旺，預估今年營收成長15%。

機構件雖然因記憶體攪局影響NB出貨，導致營收恐衰退6%，但車用受惠越南產能開出與大陸關稅帶來轉單效應，業績估維持5%至7%成長。

航太扣件則因轉投資豐達科(3004)疫後航空需求復甦，加上競爭對手發生火災產生的轉單效應，預估2026年業績將持續成長14%。

子公司漢通切入AI領域

除此之外，神基子公司漢通原以筆電電池模組為主，近年積極轉型，去年切入AI伺服器電源模組與機構件業務，成功打入伺服器機櫃供應鏈，儘管目前占神基營收比重仍低，但今年在新ODM客戶貢獻下，預期將有50%至100%的高成長。

法人估神基2026年整體毛利率可維持在31.8%的高水準，2027年更有望進一步提升至32.4%。

擁3大產品的神基，和同樣從事工業電腦相關的研華(2395)、樺漢(6414)、飛捷、廣積、振樺電等相比，同業平均預估本益比約15.2倍；而機構件同業可成、鴻準平均預估本益比為15.3倍；航太同業漢翔、寶一、千附精密等平均預估本益比為18.4倍，均比神基13.8倍為高，因此神基股價偏向便宜。

法人以神基今年、明年EPS各為9元、10元計算，維持「買進」評等，以本益比16倍推算，目標價上看150元。(新聞來源：旺得富理財網 王郁惠)

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