【時報記者王逸芯台北報導】近期市場傳出，中國NAND原廠長江存儲（YMTC）可能將原訂於2027年才開出的新產能，提前至2026年下半年量產，並有部分報導推論，此舉有助於舒緩全球NAND供給吃緊與價格上漲壓力。不過，從供給與需求的結構性變化來看，相關影響恐怕相當有限，市場對NAND供需改善的期待，可能過於樂觀。

從供給面觀察，全球NAND產業已難以回到過往每年約30%位元數高速成長的擴張循環。依照目前各大原廠的產能規劃與資本支出方向推估，2026年全球NAND總產出約落在1,100至1,200EB，位元數年複合成長率僅約10%至15%，明顯低於歷史水準。主要原因在於，包括三星、SK hynix與美光等主要記憶體廠商，近年資本支出重心已轉向HBM、高階DRAM與製程優化，而非大規模新增NAND晶圓產能。多數原廠選擇透過提升單位晶圓密度來因應需求，而非直接擴廠，使整體供給增速趨於保守。

此外，已有多家NAND供應商公開指出，2026年全年產能多已被客戶提前預定，市場缺貨情況至少將延續至2027年。在AI世代來臨後，有限的NAND產能也更傾向優先配置至企業級伺服器與AI相關應用，而非全面放量至消費型市場。

至於市場關注的長江存儲，即便其武漢三期新廠如部分媒體所言，能提前於2026年下半年啟動量產，對全球有效供給的實際貢獻仍需審慎評估。一方面，新廠初期量產階段通常需經歷數個季度的良率爬升，短期內可供出貨的有效產能有限；另一方面，在3DNAND高層數結構與先進製程設備限制下，製程複雜度與穩定性挑戰明顯提高。此外，在中國政策導向下，長江存儲的新增產能亦可能優先支援中國本土特定產業與應用，對全球其他市場的實質供給挹注恐怕相對有限。換言之，即使2026年下半年開始量產，其對全球NAND供需結構產生明顯影響的時間點，恐怕已接近2027年，且影響規模有限。

值得注意的是，長江存儲與群聯(8299)目前維持深度的戰略夥伴與供應鏈互補關係。群聯在長江存儲生態系中扮演關鍵的技術支持角色，雙方在控制晶片、NAND Flash採購以及新技術研發等層面均有緊密對接，亦反映中國NAND供應鏈正持續強化在地化與自主化布局。

另一方面，產業端對記憶體需求的觀察，也進一步印證供給吃緊並非短期現象。日前神準(3558)董事長蔡文河直言，記憶體相關需求在雲端服務供應商（CSP）端相對具韌性，幾乎不受景氣波動影響。包括Meta、Amazon、Apple等大型CSP，在資本支出與庫存調整告一段落後，已重新鎖定關鍵記憶體供應來源，主因在於供應商不敢輕易得罪核心客戶，產能多已被大型CSP包下。他直言，2026年相對確定的成長動能，仍將集中在CSP與AI相關應用。

與供給成長趨緩形成強烈對比的，是AI對NAND需求的結構性放大。以單一新世代AI伺服器平台推估，若每台伺服器搭載32TB SSD，假設出貨規模達1,000萬台，對NAND的需求即高達約320EB，已相當於全球NAND年產出的三成左右，而這僅是單一平台的估算，尚未納入其他AI訓練與推論系統、大型資料中心擴建，以及企業私有AI與邊緣AI部署需求。

更關鍵的是，AI對NAND的需求來源，已不僅限於模型訓練，而是來自AI推論的規模化應用。大型雲端服務供應商（CSP）近年投入數千億美元建置GPU與AI伺服器，其商業模式並非單純販售AI模型，而是透過大量推動推論應用，持續累積、保存並分析推論過程中產生的龐大資料。依NAND原廠估計，目前CSP對NAND的實際需求量，與全球供給相比，仍存在約15%至20%的結構性缺口，顯示此一短缺並非過往景氣循環所致，而是產業需求結構已發生根本改變。

綜合來看，2026年NAND供給成長趨於保守，總產出僅約1,100至1,200EB，年增率遠低於歷史水準；長江存儲即便提前量產，初期良率與有效供給仍具高度不確定性；而AI推論快速擴張，正持續放大NAND儲存需求。加上全球主要記憶體原廠並未啟動新一輪大規模NAND擴產，且產能與資本持續向高毛利的HBM與DRAM傾斜，進一步排擠NAND供給，在此背景下，單一原廠的擴產消息，恐難以實質扭轉全球NAND供給緊張與價格上行的結構性趨勢。