《基金》外資趁川普2.0之亂續割韭菜 債券型基金成避難所
【時報記者任珮云台北報導】川普2.0引發的關稅大戰恐慌,造成台股今午盤後跌幅擴大,終場大跌逾300點,外資持續在台股提款409億元。相較於偏弱的台股,債券型ETF今天表現頗具「避險」效果,月配型債券ETF如凱基美國非投等債(00945B)、凱基A級公司債(00950B)、群益優選非投等債(00953B)、兆豐US優選投等債(00957B)、大華投等美債15Y+(00959B)等均收紅盤。
在主動型債券基金方面,匯豐環球高入息債券基金產品經理顏誌緯分析,最新經濟預測反映,美國經濟將會走向「軟著陸」,此將有利企業債券,匯豐環球高入息債券基金以美元債券為主,可降低新興市場匯率風險,投資組合信評為投資級,亦可降低信用風險,投資人應把握債券收益率仍具吸引力的機會。
聯準會啟動降息、美國大選宣告落幕,隨著這兩大市場關鍵議題塵埃落定之後,市場資金重新青睞債市。聯準會於今年9月開啟首波降息週期以來,連續第二次調降基準利率,許多投資人開始在降息之後卡位債市,但是指標利率-美國10年期債券殖利率卻不跌反漲,匯豐投信表示,當前不失為長期佈局債市的良機。
回顧2016年美國大選,殖利率在川普意外勝選之後才開始彈升、幅度達80點;而本次殖利率彈升卻早在聯準會9月啟動降息之後,率先反應川普勝選情境,殖利率從3.6%一路上漲至4.4%,彈升點數達80點,已經與「川普1.0」時代的「川普交易」相去不遠,合理推估殖利率本波彈升幅度應接近滿足點。
隨著川普內閣人事陸續底定,債市顯示出市場對「川普2.0」可能迎來的再通膨憂慮有所緩解,美債券殖利率觸及近期高點後明顯回落。預定新任財長由前避險基金經理人班森特(Scott Bessent)出線,提出的三大政策改革方向,包括提高經濟成長率至3%、將預算赤字降至GDP的3%以內、以及增加石油產量至每天300萬桶,這都被視為有助於推動經濟成長與通膨控制的積極信號。
長線而言,殖利率除了反映通膨與經濟動向,與聯準會政策週期密不可分;過去也曾經出現降息後殖利率不跌反漲的現象,如1995年與2019年,但只要寬鬆週期仍未結束,貨幣政策仍將主導趨勢性的延續。
此外,2024年企業違約率預估將持續下滑,信貸市場基本面相較於過去週期表現更為強勁,固定收益殖利率曲線「結構性陡峭化」理由充分,私人信貸仍然具有吸引力。加上收益率相對具吸引力、存續期較短、技術因素利好,以及持續穩定的表現,成為納入多元投資組合的合理選擇。