【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)調升2026年首季營收展望，預期季節性表現可望優於過往5年平均水準。2家美系外資出具最新報告，雖對鴻海1月營收表現看法分歧，但均正向看到首季展望調升，分別維持「買進」及「加碼」評等，目標價維持400元及317元不變。

　鴻海公布2026年1月自結合併營收7300.39億元，雖月減15.39％、仍年增35.53％，改寫同期新高。展望首季，雖然基期較高且逐步進入傳統淡季，但首季能見度優於上月AI機櫃出貨持續放量、消費智慧產品需求也優於原預測，預期首季季節性表現將優於過往5年區間。

　首家美系外資表示，鴻海1月營收下滑主要反應資通訊（ICT）產業傳統淡季，預期2月營收將持續下滑，反應淡季及工作天數較少影響，但表現略優於預期。而鴻海最新預期首季季節性表現將優於過往5年區間，較先前預期達區間上緣展望更正向，與其看法一致。

　美系外資認為，鴻海1月營收主要受惠AI伺服器加速放量、消費電子動能優於先前悲觀預期，在AI伺服器出貨持續成長，但部分動能被智慧手機及PC等消費產品年初動能轉弱抵銷下，預估2月營收月減約10％、年增19％，首季營收約2兆元，季減21％、年增24％。

　美系外資預期鴻海AI伺服器業務將持續成長，且具備市占率提升契機，而今年預期的智慧手機外型規格變化，亦將成為推動未來成長的動能，業務多元化亦可望推動獲利成長，維持「買進」評等、目標價400元不變。

　第二家美系外資看法略有分歧，認為鴻海1月營收低於預期11％，但通路及產業最新調查顯示首季營收季減幅將優於過去5年平均的23～33％，主因蘋果iPhone出貨的去化庫存壓力低於季節性水準，以及輝達（NVIDIA）GB200/300伺服器機櫃本季交付量增加。

　對於市場憂心成本上漲可能影響鴻海整體毛利，美系外資指出，記憶體與材料價格上漲可能推升鴻海的離岸價（FOB）認列金額，但不至於影響委託設計代工（ODM）服務的實際獲利。儘管此狀況持續可能侵蝕毛利率，但整體毛利金額預期可維持不變。

　美系外資表示，鴻海股價今年已來下跌7％，遜於大盤上漲約10％，但蘋果表示記憶體成本上漲短期對其影響有限，認為應聚焦鴻海首季表現優於季節性表現，且鑒於具吸引力的風險報酬比，將鴻海今明2年獲利微幅調升0.4％、0.6％，維持「加碼」評等、目標價317元。