人行上周日宣布降息一碼，是2014年11月以來第三度降息，預期釋放一兆人民幣流動資金，推升上證指數大漲三個百分點(5/11)，更為瘋狂的事創業板指數漲幅接近6%，以小型股為主的新興產業股票在資金爆炒下，股價激情演出….

 

向威觀點    
(1)    創業板被資金大幅炒高後，市場分歧加劇。頂著經濟轉型題材的大旗，以創業板為首的新興產業與中小型股被資金大幅炒高，A股市場出現了許多股王和股后，創業板儼然成為孕育股王的沃土。例如，暴風科技不到2個月上漲210倍，而安碩資訊、全通教育股價皆超過400元，背後買進都是大型機構法人，也就是說這些股票在法人的認養下，籌碼自然好操控，股價與公司基本面品質好壞與否根本是無關緊要。今年統計至5/11，創業板指數大漲了113%，中小版也大漲了72%，而上證指數漲幅34%與國企指數18%，相對較符合慢牛的tone調。
(2)    激情過後剩下什麼 ? 中國股市上漲向來與資金面有很大的關係，資金潮來潮往向來不容易捉摸，目前創業板整體股票本益比已來到一百倍，市場戲謔”如果市場反轉，可能一百年都解套不了”，冒然涉入的風險值得留意。
(3)    投資建議: 香港國企股天天都便宜。看好中國改革下，H股股價自然不會寂寞。相較中國內地的股票，國企股不管是在市場流動性，財務透明度，或投資價值面皆擁有相對的投資優勢。預期下半年在深港通啟動後，可望帶動香港的中國相關股票Re-rating行情。

 

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