日內要點：

1. 文翠珊威脅否決協議只會引來更大不確定性，歐盟重申無意重啟談判
2. 德拉吉承認經濟放緩但不改QE結束時間表，意大利讓步但歐盟未必接受
3. 俄烏爆衝突，特朗普揚言加徵蘋果稅改，黃金繼續下行

文翠珊威脅否決協議只會引來更大不確定性，歐盟重申無意重啟談判

工黨黨魁與文翠珊電視辯論協議

• 昨天文翠珊到下議院解釋週日與歐盟達成的脫歐協議，她指歐盟一致通過了英國提交的脫歐協議草案，並一致表示這是對英國最好的協議，沒有「B計劃」
• 她警告如果國會否決協議，將使英國被推入未知起境地，目前也沒有更好的協議，不獲通過將帶來更多不確定性
• 文翠珊已確定國會將對協議進行5日的辯論，並確定在12月11日進行投票表決
• 歐盟方面昨天再一次重申，如果英國國會否決協議，歐盟沒有興趣重啟脫歐談判
• 另一方面，文翠珊要求英國最大反對派的工黨黨魁科爾賓進行電視辯論，針對脫歐協議作辯論，而科爾賓表示歡迎，預料短期內雙方將針對脫歐協議作電視辯論
• 另外，保守黨在國會的盟友，北愛爾蘭民主統一黨 (DUP) 黨首再次表示，如果英國國會通過了脫歐協議，DUP將重新考慮信任投票 (支持對文翠珊政府的不信任動議)，即文翠珊政府將會倒台

今日焦點

• 文翠珊的脫歐協議幾乎包括了所有硬脫歐派及盟友DUP不能接受的細節，包括歐洲法院將繼續在仲裁協議上發揮作用、將整個英國放在海關聯盟當中直至關稅問題可解決為止卻沒有限期日等
• 歐盟在週末的威脅及用辭根本上是迫使英國通過他們的全盤協議，更直白一點，歐盟希望英國放棄掙扎，成為歐盟的附庸國
• 目前文翠珊希望透過電視辯論，用英國國民的支持去推動國會通過議案，實行「還協議於民」，而工黨領袖科爾賓已經同意進行辯論
• 預料文翠珊在辯論中會重申該協議給予了英國獨立與其他國家建立貿易聯繫，同時是唯一切實可行的方案，否決將導致英國大混亂的看法
• 反對派工黨預料將聚焦在英國這種形式脫歐與成為歐盟附庸國無異，專注在協議出賣英國利益及主權等論點
• 可以預料到電視辯論將會伴隨著電視台訪問及民調，可顯示出英歐協議通過後及電視辯論下是否仍超過一半人支持協議脫歐
• 假如在電視辯論期間的民調反映一面倒反對協議民意，對文翠珊及國會通過協議的機會將更加惡劣，英鎊走勢便會進一步下滑
• 目前文翠珊繼續以硬脫歐(無脫歐協議) 或選擇目前的脫歐草案，要求國會二擇其一作選擇，這個處理方式假如持續下去，相信文翠珊不可能得到足夠票數支持，在最後關頭宣佈延後表決的機會較大
• 因此，目前預料文翠珊或會表示可以延後脫歐限期、延長脫歐討論，但無論是延後、文翠珊下台、硬脫歐，所有選項都只會增加英國政治風險，預料英鎊接下來走勢較悲觀

技術走勢

• 昨天英鎊到達1.2928水平後轉跌，目前看英鎊上方阻力繼續參考1.2884、1.2864
• 英鎊走勢轉弱是大勢所趨，下方支持參考1.2662-92區間，為8月及10月的兩個底部，是非常關鍵支持
• 預料走勢繼續向下，下方支持參考1.2796、1.2787、1.2764水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (英鎊/美元 一小時圖)

德拉吉承認經濟放緩但不改QE結束時間表，意大利讓步但歐盟未必接受

經濟放緩是正常，暫時的

• 上週五法國、德國、歐元區公佈了一系列的製造業、服務業及綜合PMI數據，數據全線遜於預期及前值，而數據顯示第三季度歐洲GDP疲軟已非暫時性現象，經濟放緩已成為趨勢，由今年一季度延續至四季度
• 不過，昨天歐洲央行行長德拉吉在歐洲議會表示，他雖然首次承認歐元區經濟數據弱於預期，並指保護主義、新興市場脆弱、金融市場波動等風險突出
• 但德拉吉認為，內部需求的動力存在，而且經濟擴張成熟下逐漸放緩是正常的，他表示造成歐元區經濟放緩的部分因素是暫時的，他繼續預期潛在通脹率將在未來一段時間內逐步上升
• 不過德拉吉同時強調， QE的結束並不是意味著經濟刺激政策的結束，他表示為了確保通脹朝著央行目標可持續地發展，在結束債券購買之後，歐央行仍將保持相當程度的貨幣政策刺激措施

今日焦點

• 面對疲弱的經濟數據，歐央行始終不會轉變年底結束QE購債計劃，而德拉吉繼續唱好歐元區經濟前景
• 但就實際情況看，目前歐元區的經濟放緩或許已不是暫時性因素，相反從今年一季度已延續至四季度，更是每個月每下愈況
• 經濟放緩持續雖然未能動搖央行結束購債時間表，但極大可能會推遲了加息步伐
• 另外，意大利預算問題及脫歐協議在英國國會的後續等繼續是歐元最大的不確定性
• 昨天意大利傳出可能會將明年預算赤字與GDP比例目標從2.4%最低降至2%，以避免歐盟的懲罰措施，但降至2%水平對歐盟而言仍然不太足夠
• 歐盟為上一屆意大利政府設定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%，故降至2%相信歐盟仍未必會接受
• 歐元區財長將在12月3日開會討論是否確定對意大利啟動「超額赤字程序」 (EDP)，意大利仍有大概一週再次檢討預算
• 目前預料意大利危機的負面結局的可能性未有改變，將是中短期壓抑歐元的重要因素
• 香港時間下午2時，德國將公佈10月零售銷售數據，前值是-2.6%，好於前值才可使歐元向好

歐元/美元技術走勢

• 歐元早前在1.1474水平遇阻後持續下挫，技術上繼續是一浪低於一浪，上方阻力參考1.1360、1.1384水平
• 預料日內走勢將繼續向下，預將會進一步下試1.13、1.1214水平
• 週線圖看上週仍未完整跌破1.13水平，假如本週計歐元收低於1.13水平，對歐元而言將是繼續下挫的先兆

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)

俄烏爆衝突，特朗普揚言加徵蘋果稅改，黃金繼續下行

美股大漲，蘋果下行

• 美股昨天大漲，科技股領漲，亞馬遜漲超5%
• 在因iPhone需求惡化而遭一眾投行調低目標價後，特朗普再打擊蘋果，表示可能會對從海外輸入美國部分iPhone及Macbook徵收關稅，蘋果盤中一度轉跌，盤後持續向下
• 另外，烏克蘭和俄羅斯爆發海上衝突，烏克蘭海軍艦艇在俄羅斯領海航行遭丁俄羅斯炮擊，烏克蘭三艘艦艇被扣，數名船員受傷
• 烏克蘭總統波羅申科已經簽署法令，全國實施戒嚴，有效期60天，黃金小幅向上

今日焦點

• 香港時間晚上11時，美國將公佈11月咨商會消費者信心指數，預期較前值137.9下跌至136，數據遜於預期將使美元向下，反之向上

黃金/美元技術走勢

• 早前美元在97水平附近一度築成的雙頂阻力被強勢突破，雖然美元目前回調至96水平，但美元指數仍在上升軌道上，除非跌破95.70水平，否則預料美元指數中短期內將可步向97.88水平
• 黃金仍在三角形待變形態中，未能升破1230水平，黃金難言進一步向上
• 昨天黃金全日波幅只有6美元，在1222-1228區間上下遊走
• 預料日內黃金走勢向下機會較大，下方支持參考1216、1211水平，上方阻力參考1236、1240-43區間

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)