【時報-台北電】中東戰火打了3周，緊張情勢持續升溫； PIMCO經濟學家衛艾婷(Tiffany Wilding)表示，這不僅對能源價格與短期通膨前景帶來顯著壓力，也引發各國能源進口依賴度及其經濟韌性的考驗；她警示，全球經濟成長將面臨下行風險，在已開發國家市場中，對歐洲、英國與日本等能源進口國，下行風險的壓力尤為明顯。

　衛艾婷指出，廣義來說，中東衝突隨之而來是能源價格上漲，可以觀察四個主要影響面向，第一，能源與食品價格上漲，導致實質所得縮水；第二，供應鏈與貿易受到干擾；第三，金融情勢緊縮；第四，高度不確定性導致企業與消費者信心下滑。

　儘管能源價格衝擊普遍推升各國整體通膨率（Headline Inflation），但對GDP的實質影響將因各國的能源淨出口地位而異，衛艾婷表示，可預期全球經濟成長動能將面臨下修。在已開發國家市場中，歐洲、英國與日本等能源進口國將面臨較大的成長下行風險；而加拿大與澳洲受惠於能源出口國地位，應有助於緩解實質所得受到的衝擊。

　高油價與潛在的能源短缺也可能拖累全球製造業，亞洲能源進口國已陸續出現製造業停工的現象。由於由中東原油提煉的石化產品是亞洲製造業（包含中國）的關鍵原料，在庫存有限的情況下，供應鏈恐面臨更廣泛的連鎖反應。

　各國央行目前正處於進退維谷的兩難局面。在美國以外的已開發國家市場，考量到能源相關的通膨壓力，多個地區的市場已開始反映政策利率升息。傳統觀點認為，央行應對供給面衝擊持觀望態度。實務上，以打擊通膨為目標的央行，要在通膨加速時果斷降息可能會更加困難；但在經濟成長放緩之際選擇升息也同樣困難。

　目前，市場朝向更緊縮的金融情勢與更鷹派貨幣政策預估的直覺式反應，實際上已經為央行完成了大部分的鷹派工作。若通膨最終證實僅為暫時性，而經濟下行風險卻成真，各國央行可能需要轉向採取更為積極的寬鬆政策。(新聞來源：中時即時 洪凱音)