（１）新聞內容摘要：中鋼(2002)公告2025年12月營收255億元、年減13.8%，第4季營收753億元、年減13%，全年營收3,171億元、年減12%。公司看鋼市已在谷底附近，並以Fed進入降息周期、歐洲庫存降至低位可能帶動補庫，以及中國自2026年起加強鋼品出口許可管理、抑制低價外銷作為支撐，對後市採審慎樂觀。12月集團出貨78.6萬噸略低於目標，主因外銷不如預期，但內銷因急單支撐而高於目標。

（２）新聞解讀：中鋼2025年營收年減12%，反映過去1年鋼價與接單仍被壓制。惟展望歐洲庫存偏低、補庫循環有機會啟動，另外是，中國自2026年1月1日起對約300項鋼品納入出口許可管理，若確實壓縮低價鋼材外溢，亞洲區報價壓力可望緩解。(呂泰德)

（３）投資評等：中鋼(2002)：中線○