（１）新聞內容摘要：美國總統川普批准輝達向中國大陸出口H200晶片，市場高度關注。摩根士丹利（大摩）證券預期，隨中國大陸AI GPU商機逐漸浮現，將為台積電(2330)帶來新的上行空間，暗示目標價未來有機會進一步上調。大摩指出，大陸雲端服務供應商（CSP）獲准採用部分美國設計的晶片，或基於台積電技術的大陸本地設計晶片，不論直接或間接，都將減少部分當地代工需求，並為台積電未來營運與股價帶來新的上行空間。儘管美國已解除H200晶片銷陸禁令，詹家鴻認為，現在的問題的是，不確定大陸方面是否願意接受H200，因此在他的模型中，暫時尚未將相關商機納入基準預測。一旦代工機會浮現，台積電目標價有機會進一步上調。

（２）新聞解讀：短期仍需觀察中國監管機構對企業申購H200的相關政策態度。目前阿里巴巴、字節跳動與騰訊等主要CSP在高階晶片供應持續吃緊的背景下，仍維持對輝達高階GPU的需求；惟中長期而言，中國國產替代已為政策既定方向，進口晶片的需求仍存在結構性不確定性。（邱偉慈）

（３）投資評等：台積電(2330)：長線☆