（１）內容摘要：受到歐美市場庫存壓力影響，國內多數網通廠今年前三季營運表現低於去年同期，但隨著下游庫存已逐漸回到健康水位，再加上美國及印度二大全球市場基建需求可望在2025年持續釋出，營運以美國為主，並打入印度市場的智邦（2345）、智易（3596）、中磊（5388）、神準（3558）及合勤控（3704）等台廠明年可望具成長動能。

（２）新聞解讀：雖然網通市場截至今年第四季已連續庫存調整達六個季度，市場預期年底前歐美電信商的需求可望落底，包括美國的Verizon、AT&T、T-Mobile與Comcast；歐洲Ericsson與芬蘭的Nokia也都看到市場需求回溫，時間拉長來看，網通廠可望持續受惠去中化商機。(周佳蓉)

（３）投資評等：中磊(5388)：長線☆

智邦(2345)：長線☆

神準(3558)：長線○