【時報記者林資傑台北報導】先進製程微污染防治（AMC）解決方案大廠鈺祥(7909)將於25日登錄興櫃交易，每股參考認購價602元。隨著先進製程對AMC濾網需求量翻倍成長，公司再生濾網需求可望放量，配合切入拆裝機服務挹注，預期2026年營運可望恢復強勁成長，目標達雙位數動能。

　鈺祥成立於1987年，專注於AMC過濾技術的研發與製造，致力提供整合研發、製造、物流與安裝的「一站式AMC解決方案」，透過「再生型化學濾網」與「潔淨空氣訂閱制」（CaaS）協助客戶精進半導體晶圓製造良率，目前實收資本額7.05億元。

　隨著半導體製程持續微縮至5奈米、3奈米到2奈米，AMC對製程良率的影響極為關鍵，過濾精準度要求已達兆分之一（PPT）等級。鈺祥對此提出「濾網摩爾定律」（The Filter Moore's Law），指出製程每推進一個世代，AMC濾網需求量即呈現翻倍成長。

　鈺祥董事長暨總經理莊士杰指出，摩爾定律並未終結，而在先進製程過濾技術中延續。作為先進製程AMC濾網的主要供應商，鈺祥目前已服務超過30座晶圓廠，並將同步跟隨客戶腳步，支援全球超過17座新建先進製程廠區。

　面對全球淨零碳排趨勢，鈺祥領先業界推出具循環經濟價值的「再生型化學濾網」，已獲國際認證為全球首批碳中和化學濾網。透過獨家物理再生技術，其濾網可重複使用逾10次，協助晶圓廠大幅減少95％廢棄物及85％的範疇三溫室氣體排放。

　同時，鈺祥成功將商業模式從傳統的「耗材買斷」轉型為「潔淨空氣訂閱制」（CaaS）租賃服務，除為客戶降低庫存持有成本4成、實現零庫存交付，透過材料攤提與重複使用，單一廠區的濾網安裝轉化為長達20年的經常性收入，創造高達15倍的客戶終身價值（LTV）。

　鈺祥近年營運穩健成長，然2025年動能暫歇，合併營收16.62億元、年減13.51％，創歷史第三高，但毛利率、營益率降至43.71％、15.63％，歸屬母公司稅後淨利1.85億元、年減達68.45％，均創近4年低，每股盈餘2.64元。

　對於2025年營運轉弱，鈺祥說明為進入營運轉型過渡期，公司過去以銷售一次性濾網為主，隨著客戶將預算及需求大幅轉向再生濾網，公司對此進行擴廠及相關產線設備投資，由於一次性濾網需求減少、再生濾網尚未通過認證、前期成本費用增加所致。

　鈺祥2026年前2月自結合併營收3.05億元，歸屬母公司稅後淨利0.14億元，每股盈餘0.21元。展望後市，隨著再生濾網已取得客戶認證、預計4月起出貨，台南柳工廠、柳營廠等再生產能全面啟動，需求放量可望帶動今年營運恢復強勁成長，獲利動能可望優於營收。

　同時，鈺祥積極轉型為系統級設備服務商，今年2月獲得指標性大廠認證切入拆裝機業務，協助機台拆解、搬運、安裝及清潔服務，可望穩健挹注營收表現，預估今年可望貢獻營收達2～3成，成為另一營運成長動能。

　鈺祥指出，公司將持續深耕2奈米以下先進過濾技術，並計畫從半導體AMC微污染控制跨足至百億美元規模的全球氣液體過濾市場，致力成為AI晶片與全球先進製程背後最堅實的良率守護者，目前正進行驗證中，希望能在今年底至明年初有所成果。