【時報記者葉時安台北報導】鋼鐵周一再度領軍抗跌，受惠鋼價強漲，以及央行鬆綁房市管制、殖利率雙題材，鋼市築底緩步回溫，獲利結構持續優化，而新光鋼(2031)營運逐步轉向多元業務並進，獲利穩定度提升，本土法人目標價給予48.8元，新光鋼周一股價上漲1%以上，漲幅表現居類股前段班。

　央行上周宣布對實施已久的房市選擇性信用管制進行「微調」，放寬自然人第二戶購屋貸款成數從5成提高至6成，對增進舊換新及活絡房市交易有正面效益，且中東戰事增添通膨上行風險，具抗通膨效應的房產將獲市場資金青睞，同時間接帶動鋼鐵建材需求。

　鋼鐵去年營運表現不如預期，新光鋼去年第四季稅後EPS達0.63元，受惠鋼價去年12月起漲，搭配工程承攬與物流租賃穩定貢獻，單季已成功由虧轉盈，獲利自低檔回升。新光鋼去年每股盈餘3.30元，公司擬配息2.5元，以3月20日收盤價40.25元計算，現金殖利率約6.2%，具高殖利率題材。新光鋼2025年營收比重，鋼材銷售51%、專案鋼材銷售25%、工程承攬12%、金屬製品銷售8%、租賃收入2%、加工服務1%。

　鋼材銷售方面，新光鋼目標2026年鋼材銷售量為58萬噸，年增14%，維持高檔；而鋼價自去年12月落底反彈，中鋼近期已啟動盤價調漲，新光鋼已於去年第四季提前備料，預期低價原料優勢可望延續至今年第二季，將有助利潤改善。隨中國供給端減產、各國鋼品保護措施升溫，以及原料與運費成本墊高，鋼價下檔風險相對有限。若下游機械、製造業與科技建廠需求持續回溫，鋼材銷售量價可望同步改善。

　其他業務展望方面，新光鋼工程承攬為近年重要成長動能，工程承攬涵蓋橋梁、鋼構與廠房等案源，新光鋼同時具備設計、加工、焊接與施工整合能力，毛利率亦優於單純鋼材買賣。隨高雄、嘉義產能持續擴充，加上AI帶動建廠需求升溫，預期2026年工程承攬業務仍可維持成長。

　至於離岸風電方面，2026年聚焦風睿F4/Formosa風場專案。新光鋼切入離岸風電水下基樁(Pin Pile)製造與加工，過往已取得沃旭、CIP等開發商認證，並切入世紀鋼(9958)等水下基礎供應鏈體系。業務以鋼板切割、捲圓與焊接等前段製程為主。

　轉瞄準租賃業務方面，新光鋼的物流中心目前每年可穩定貢獻約1.2元EPS，具穩定現金流優勢，新光鋼多元業務並進，帶動獲利提升。

　總體展望今年營運，鋼材銷售量成長，並受惠工程、離岸風電、鋼管、物流租賃與綠能等非鋼材業務成長，本土法人預估，新光鋼今年營收可望小幅成長，且低價原料優勢，以及非鋼材銷售業務擴張而帶動產品組合優化，獲利更有望雙位數成長。