【時報-台北電】台股2024年延續前一年度大漲氣勢，指數由AI及半導體權值股領漲，下半年歷經川普揚言將對台積電索討保護費、日圓急升引發全球資金套利平倉股市急挫、GB200出貨遞延、美中科技戰及貿易戰、美國總統選舉等變數衝擊，台股半年線處多次縮腳後，沿上升季線緩步震盪趨堅。2024年底指數保留全年大半漲幅，大漲28.5％，以23,035點亮麗封關，累計漲點達5,105點。

　2025新年度展開，台股在連續兩年大漲後，股價基期墊高且川普2.0經貿變數增多，指數將如金蛇般波動劇烈；投資人能否在波動中掌握漲跌節奏及類股輪動，將是今年操作能否勝出關鍵。

　國際政經方面，2024年Fed 12月如預期降息1碼至4.25％～4.5％（9月以來累計降息4碼）。Fed會後聲明新增謹慎評估降息程度與時機，主席鮑爾也在會後記者會表示，當前實現就業和通膨目標的風險大致平衡，並稱通膨可能有所反覆，未來將放緩或暫停降息節奏。

　Fed鷹式降息成形

　市場解讀Fed鷹式降息成形，2025年降息幅度將縮減，而降息幅度減少將影響投資與消費動能，短期對股市影響偏空。

　此外，投資人後續須密切關注川普1月20日就職後的行政命令及演說影響，包括大幅提高中加、墨關稅、減少電動車補貼、退出氣候協定及改變美國出生公民權制度等行政命令，若其內容未再對市場信心產生衝擊，美股將回穩。而美股2025年主要推升動能，研判仍來自企業盈餘表現，大型成長股續將擔綱盤面領漲主流。

　台灣經濟方面：主計總處去年11月底上修台灣2024年GDP成長率預估值0.37％至4.27％，創近3年新高。儘管傳統產業表現欠佳，但全球AI應用浪潮帶動電子零組件及資通訊產品出口擴增，激勵GDP向上調升。

　2025年因美國新政府政策走向不利全球經貿、各國貨幣政策及地緣政治情勢變化可能對供應鏈及原物料造成衝擊，台灣經濟成長幅度將不若2024年強勁，主計總處預估台灣2025年GDP成長率略降至3.29％；2025年四季度GDP成長率分別為1.86％、2.72％、3.85％與4.57％，仍呈現先降後升、漸入佳境態勢。

　AI續熱 推升上市櫃獲利

　央行看法亦類似主計總處，認為AI、雲端等新科技應用需求強勁，帶動台灣出口及經濟持續成長。央行去年12月理監事會議維持重貼現率2％不變，未再收緊房市管制且上修2024、2025年台灣GDP 成長率估值至4.25％、3.13％。

　企業獲利方面，2024年前三季台股上市櫃公司獲利約3.02兆元，較去年同期大幅增加32.9％。2025年在AI趨勢帶動的半導體持續成長，以及終端應用如AI PC出貨加入貢獻行列下，整體上市櫃獲利將持續成長，預估年成長幅度可達15～20％。

　觀察外資、投信法人動向，投信2024年搭配高股息ETF募集及換股熱潮，在台股連續多月強力買超、且全年累計買超金額逾8,300億元。2025年投信大幅買超機率雖降低，但投信買盤青睞的中小型題材股，像是具備成長爆發潛力及轉機性的特定AI族群，仍有輪漲表現空間。而外資2024年在集中市場賣超接近7,000億元後，考量指數點位仍處於近年相對高檔區，第二季、第三季盤面若有利空顯現，外資持股有鬆動跡象的漲多股、高位階股，仍須提防外資逢高調節賣壓衝擊。

　綜合各面向看法，台股進入金蛇年，內外變數雖增多，但在經濟、企業獲利持續成長，主流類股人氣續旺下，指數仍有再度衝高潛力。指數2025全年波動區間預估將落在20,000點～25,500點間，樂觀情境則可達26,000點。

　考量指數基期拉高、國際變數增多，且蛇身靈活纏繞，年初春節行情展現，上漲機率頗高，指數上攻24,000點後，可適度逢高獲利入袋。二、三季操作須謹慎提防股市漲多拉回修正及指數因上市櫃股密集除息的折損點數影響，偏保守操作。下半年待盤面變數衝擊告一段落，AI等新科技帶動的類股輪動風潮再度發威，台股將再啟向上攻勢，指數有望再度創高。(新聞來源 : 工商時報一陳昱光)