【財訊快報／陳孟朔】人工智慧(AI)投資熱潮帶動的龐大融資需求，正面臨信用市場態度轉變。路透報導，隨著投資人重新評估AI基礎設施的獲利前景及債務負擔，銀行與債券投資機構開始提高放款門檻，部分金融機構甚至不願繼續承作由大型科技企業提供擔保的AI相關融資案，顯示市場對AI債務風險的警戒升高。

高盛研究預估，全球超大型雲端業者2027年發債規模將達4,200億美元，較2026財年預估的2,500億美元增加逾六成。龐大的資金需求主要來自數據中心、先進晶片及運算基礎設施建設，但放款機構已開始更嚴格檢視借款人的現金流、長期租約及大型科技客戶是否可能提前終止合約，避免AI投資放緩時出現償債問題。

信用市場已反映這股疑慮。美國銀行分析師指出，今年以來超大型雲端業者10年期債券信用利差擴大約50個基點，明顯高於非AI相關優質工業企業約20個基點的增幅。部分高風險AI企業融資也受到影響，Nebius原先考慮發行高收益債券，最終未予推進，轉而透過35億美元優先擔保貸款籌措資金。

市場人士指出，AI融資市場正由過去積極追逐成長機會，轉向重視借款人信用品質與現金流的階段。美國期中選舉後，民主黨準備加強AI及數據中心監管，更增添長期投資不確定性。儘管已動工���目的融資需求短期內不致消失，但未來AI產業能否持續取得低成本資金，將成為影響科技資本支出與信用市場的重要變數。