【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(JPMorgan，小摩)在最新發布的韓國股市策略報告中，展現出極為激進的多頭姿態。隨著韓國綜合股價指數(KOSPI)於今年1月正式突破5,000點歷史大關，小摩分析師將2026年的基準目標價由原先的5,000點大幅上調至6,000點，並在樂觀(牛市)情境下看好指數有望衝上7,500點，稱當前的突破僅是「結構性牛市」的開端。該水準較週三收市的5,371.10點相比，還有40%的上漲空間，KOSPI指數開春以來大漲27.45%傲視全球同業。

小摩指出，推升韓股登頂的核心動力來自於「三馬車」並進：首先是記憶體晶片進入超級週期，預計三星電子與SK海力士在2026年仍有45%至50%的上漲空間；其次是非記憶體工業領域(如國防、造船、電力設備與營建)盈餘成長強勁，EPS(每股盈餘)預計增長約20%；最後則是韓國政府積極推動的公司治理改革與稅制修訂，包括《商法》修正案及股利所得分開計稅等政策，正逐步轉化為實質的價值重估(Re-rating)催化劑。

週三匯市表現方面，韓元兌美元維持在1,380區間窄幅波動。儘管近期美股科技股因AI變現疑慮出現劇烈震盪，但韓元並未出現恐慌性重貶，反映出在外資持續看好韓股「價值回歸」的背景下，對韓國資產的配置意願依然穩固。數據顯示，MSCI韓國指數的盈餘預期在過去半年內已上修約60%，強勁的基本面正成為匯市與股市的最佳防護墊。

分析師認為，雖然短線在指數創高後可能面臨技術性回檔，但考量到目前外資與韓國散戶的持股倉位仍有提升空間，加上3月即將迎來股東大會旺季及更多股東回饋計畫的公布，韓股下檔支撐力道極強。小摩強調，韓國正處於「全力開火」(Firing on all cylinders)的狀態，非記憶體類股的結構性改善正減少市場對單一電子產業的依賴。