【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國證監會上週五(24日)宣布，經與人民銀行、國家外匯管理局協商，允許合格境外投資人參與中國國債期貨交易，但交易目的限於套期保值。市場人士表示，這是中國債券與期貨市場對外開放的又一步，重點不在鼓勵外資短線投機，而是為境外機構持有人民幣債券提供更完整的利率風險管理工具。

中證監表示，允許合格境外投資人參與國債期貨交易，是落實擴大高水平對外開放部署的具體措施之一，旨在持續擴大合格境外投資人可投資範圍，提升人民幣債券資產吸引力。分析師指出，過去境外資金投資中國債券時，面對利率波動、殖利率曲線變化與久期風險，避險工具相對有限；如今可透過國債期貨進行套保，有助提高外資配置人民幣債券的穩定性。

交易員表示，這項開放對中國國債期現貨市場具有雙重意義。一方面，境外機構可在利率波動期間更有效管理部位，降低因缺乏對沖工具而被迫減持現券的壓力；另一方面，外資參與也有望提升國債期貨市場流動性與價格發現功能，促進期貨與現貨市場聯動。但由於交易目的明確限定為套期保值，短期內不至於引發境外資金大量槓桿化交易。

中證監並表示，下一步將推出更多期貨市場改革發展措施，進一步推進資本市場高水平制度型開放。市場人士指出，這項政策與近期香港、境外上市、債券市場及衍生品工具開放安排相互呼應，顯示中國在加強跨境金融監管的同時，也試圖透過制度化開放提升人民幣資產國際吸引力。對境外長線資金而言，能否有效避險，往往是決定是否加碼中國債券的重要前提。