【財訊快報／陳孟朔】兩大期油繼上日大漲後，週二連袂跨步拉回，市場對荷姆茲海峽通行重啟的預期升溫，壓抑前一交易日因地緣緊張推升的戰爭溢價。

布蘭特7月期油收低4.57美元或4%，報每桶109.87美元；紐約6月期油跌4.15美元或3.9%，報每桶102.27美元。兩大期油週一才分別大漲5.8%與4.4%，週二隨即回吐近4%，顯示油市仍處於消息面高度主導的劇烈震盪格局。

伊朗啟動荷姆茲海峽通行管理新機制，計畫通過海峽的船隻將透過官方郵箱接收通行規則與相關規定，並在通過前取得許可。市場人士指出，雖然該機制不等同海峽完全恢復自由通航，但至少提供一套可操作框架，使部分交易員押注航運堵塞最壞情境暫時降溫。此前，荷姆茲海峽幾近封閉已迫使波斯灣原油實貨交易大幅折價，伊拉克甚至對巴士拉中質原油祭出最高每桶33.40美元折扣，凸顯買家承擔通行風險的成本高昂。

美國則強調，與伊朗的停火協議仍未結束，美方已在荷姆茲海峽附近確保一條可供商業船舶通行的安全航道，並有數百艘船排隊等待通過。分析師指出，油價週二回落並非供應風險消失，而是市場從「全面封鎖」重新定價為「有限受控通行」。在此情境下，原油價格仍維持在每桶百美元上方，代表戰爭風險、保險成本、航運延誤與備貨需求仍支撐油價底部。

交易員表示，週二油價大跌更像是前一日急漲後的技術性回吐，並不代表中東風險溢價已解除。若伊朗與美國停火維持、商船通行批次增加，油價可能進一步測試百美元關卡；但若阿聯酋再遭攻擊、商船遇襲或美伊擦槍走火，布蘭特仍可能迅速重返115美元甚至挑戰更高區間。短線油市關鍵不在於單日漲跌，而在於荷姆茲海峽能否從「名義通行」轉向「穩定可保險通行」。