【時報記者王逸芯台北報導】美系外資看好創意（3443）後市表現，在第一季財報優於預期、CPU與ADAS動能持續擴大帶動下，大幅上修目標價，由3,600元調升至6,000元，重申「優於大盤」評等，並指出公司2026年成長動能將優於2025年，長線受惠先進製程與HPC需求，營運展望轉趨正向。

外資表示，創意2026年第一季財報優於預期，受惠產品組合改善，單季每股盈餘（EPS）達12.28元，較外資預估與市場共識分別高出35%與39%，毛利率與營益率達27.2%與15.9%，分別優於市場預期5.7與4.5個百分點。

展望第二季，外資指出，公司預期營收將呈現個位數季增，但在產品組合轉趨不利下，毛利率與營益率將較第一季略為下滑數個百分點。整體而言，上半年營運動能相對溫和，主要成長力道將落在下半年。

全年展望方面，管理層先前於2月預估2026年營收成長幅度將與2025年相近，一度低於市場預期。不過隨著台積電（2330）晶圓產能分配改善，公司目前認為2026年成長可望優於2025年，並持續爭取更多產能以支應客戶需求，整體看法轉趨正向。

外資指出，創意主要動能來自CPU與ADAS專案。CPU客戶近期推出第八代XPU產品，並全面採用自研CPU架構，帶動CPU與XPU比重由1:4提升至1:2，加上XPU出貨強勁與通用伺服器需求回溫，預期3奈米CPU相關營收將於2027年翻倍成長。

此外，美系ADAS客戶需求持續強勁，預期將成為未來數年另一關鍵成長引擎。隨著晶圓產能可視度提升，外資認為ADAS業務擴張速度可能快於原先預期。綜合CPU與ADAS貢獻，預估高效能運算（HPC）業務將於2027至2028年占整體營收約80%。

基於第一季毛利率優於預期及CPU需求強勁，外資上調2026與2027年EPS預估，分別調升8%與30%，並將評價本益比上修至48倍（約為過去五年平均加一個標準差），同時將評價期間延伸至2027年下半年至2028年上半年。

最後，外資將目標價由3,600元大幅上修至6,000元，重申「優於大盤」（Outperform）評等。