【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國聯準會(Fed)週三結束為期兩天的決策例會，如市場預期將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變，為今年以來連續第三次按兵不動。不過，這場鮑威爾(Jerome Powell)任內最後一次以主席身分主持的利率會議，焦點並非利率本身，而是12名票委中出現8比4的罕見分裂，異議人數創1992年以來最多，凸顯Fed在通膨、能源衝擊與未來是否仍保留降息暗示上，內部裂痕急速擴大。

Fed聲明指出，近期指標顯示美國經濟活動仍以穩健步伐擴張，平均而言就業增長維持低檔，失業率近幾個月大致持平；但通膨仍處高位，部分反映近期全球能源價格上漲。聲明並將中東局勢相關措辭升級，從先前「對美國經濟影響尚不確定」，改為「中東局勢發展加劇經濟前景高度不確定性」，顯示伊朗戰事與能源價格上行，已從地緣風險變成Fed政策反應函數中的核心變數。

投票結構更具訊號意義。理事米蘭(Stephen Miran)反對維持利率不變，主張本次應降息1碼；但克利夫蘭聯儲主席哈瑪克(Beth Hammack)、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)及達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)雖支持按兵不動，卻反對聲明保留所謂「寬鬆傾向」。換言之，Fed內部分歧並非單純鴿鷹對立，而是出現兩條戰線：一邊仍認為經濟放緩需要降息，另一邊則擔心能源推升通膨下，繼續暗示降息將削弱抗通膨公信力。

市場人士表示，這次會議等同提前揭開後鮑威爾時代的政策難題。若華許(Kevin Warsh)接任Fed主席，面對的將不是單一路徑的降息循環，而是通膨回升、就業降溫、能源衝擊與政治壓力交錯的複雜局面。對金融市場而言，4月會議釋出的關鍵訊息是，Fed已不再能以「下一步較可能降息」作為穩定預期的單一敘事；一旦油價與通膨預期續升，美債殖利率、美元與高估值科技股的定價邏輯，都將重新回到「利率更久維持高位」的壓力測試之中。