受到美國總統大選前的不確定性、美國科技股財報低於預期等雙重利空干擾，國際股市賣壓較重。一般11月以後，指數上漲機率較高，尤其是台股，趁著從十月初開始全球股市陸續回檔，逢低可注意優質個股。

聯準會主席華許認為AI基礎建設帶動通膨，短期內直接推升了相關商品與服務的價格，但是建置完成期後將迎來「長線正向供給衝擊與生產力爆發」。華許對長期持高度樂觀態度，預期當資料中心、算力基礎設施與電網等基礎建設建置完全，且企業開始全面深層導入代理型AI(Agentic AI)時，經濟體將迎來顯著的「生產力大躍進」。所以會不會升息仍待觀察。

11月4、5日是美國期中選舉，不管誰勝出，變數將告一段落，一般11月美股尤其是科技股上漲機率較大。而對照台股過去17年11月上漲機率為6成左右，雖不如12月、2月及3月，但是上漲機率是偏高的。若從上市櫃公司搜尋，11月上漲機率較大的公司可特別留意。

近17年中上漲機率較高的高總市值股就是國巨*(2327)，累計17年中的11月有12次上漲，上漲機率高達71%，高於台積電(2330)、聯發科(2454)、台達電(2308)等。

自從輝達推出GB200 NVL72伺服器機櫃後，單櫃被動元件用量拉高至44至60萬顆。而後Rubin平台與客製化ASIC預計27年大規模放量���被動元件單機價值(ASP)與用量將迎來翻倍式的甜蜜期。再者，國巨*自7月起大舉調漲全系列電容產品價格(15至25%)，更首次將漲價範圍納入ODM/EMS直接客戶。

而B/B Ratio(訂單出貨比)飆上2.2，下半年客戶為了爭取高階產能配置，甚至願意主動支付「溢價」與國巨簽訂長約(LTA)，推升產能利用率在第3、4季一路衝破90%以上。

國巨過去幾年併購公司(如Nexensos、Telemecanique Sensors等)，如今效益全面顯現，高毛利的高階市場(AI、車用、工規、航太)營收占比已衝上75%。在抗硫化電阻市占率突破 65%、金屬電流感測器突破60%穩居全球龍頭。外資預估，其毛利率有望從目前的38.75%，預計27年一舉挑戰46至48%、28年上看51%。預估國巨今年EPS穩拿2個股本，估計落在20.6元上下。法人預估27年EPS有機會挑戰32至35元的歷史新高。

國巨獲利向上提升，觀察過去17年中，有15年的11月屬於上漲格局，勝率非常高，加上業績獲利成長，增添勝算，今年第2季股價一度暴衝至1220元後又快速拉回，跌幅超過腰斬，整理時間已超過4個月，股價500元以下應是可留意。

至於聯發科及大立光(3008)，11月上漲機率都低於6成，聯發科甚至降至55成以下，顯示並非高總市值股11月一定有所表現。

至於中小型股，據統計，精金(3049)、合晶(6182)、環科(2413)、美時(1795)、祥碩(5269)、橘子(6180)、京鼎(3413)、矽力*KＹ(6415)、全新(2455)、辛耘(3583)、環球晶(6488)、玉晶光(3406)、穩懋(3105)等個股，過去9年來的11月上漲機率，祥碩及京鼎2檔高達100%，其餘也有90%的上漲機率。

京鼎受惠AI新應用帶動，國際記憶體大廠擴大HBM(高頻寬記憶體)投資，公司為美系設備龍頭重要協力夥伴，法人預估，京鼎第3季營收有望季增雙位數，全年挑戰成長逾10%。

京鼎目前的設備訂單能見度已拉長至6至9個月，部分熱門的薄膜、蝕刻及全新高毛利的「檢測代工設備」，甚至已經被排單預訂到27年底。

受惠於這波由美光等大廠帶動的HBM與先進封裝商機，京鼎今年的營運動能呈現「逐季上揚、創歷史新高」的強勁態勢。京鼎26年第2季合併營收衝上63億台幣、第3季營收則上升至67.7億元。累計前3季營收186.3億元，年增19.3%。

京鼎除了原有的泰國一廠自7月起開始放量外，董事會已在9月正式通過高達2.34億美元(約75億台幣)的「泰國2期擴產計畫」，直接提前布局28年以後的高階產能需求。今年上半年京鼎EPS8.89(第2季EPS4.61元)。法人預估，隨著第4季泰國新廠產能利用率跨過損益兩平點、折舊壓力逐漸稀釋，全年營收年增率將輕鬆突破2成、蓄勢挑戰歷史新高。

京鼎去年EPS21.44元，配發10.98元現金股息，若今年EPS超過20元，約可配發10.2元，股價以280元計算，殖利率4.5%左右，並不低。歷來11月上漲機率百分之百，逢低可注意。

至於全新在AI高速傳輸中，磷化銦(InP)是製作超高頻光收發模組雷射晶片(CW Laser)最理想的基板材料。由於中國近年對InP啟動出口管制，導致全球市場大缺料，全新已成功取得美系磷化銦基板龍頭AXT與日商的長期料源保證，甚至有光通訊晶片大客戶「自帶料源」指定交給全新代工。未來隨著1.6T與CPO技術在27年普及，需求將呈幾何級數增長。

發射端(LD)除了與日系大廠合作的100mW/150mW高功率連續波雷射(CW Laser)已穩定放量，超高規格的300mW CW Laser也正全力搶攻CPO矽光子平台的龐大商機。

全新過去被當作手機PA股，毛利率較易受消費電子景氣牽動。但如今結構大幅優化。高毛利、高技術門檻的「光電子」業務營收占比在26年快速衝破27%以上。由於InP基板大缺貨，全新在第2季、第3季已順利連續兩度調漲磊晶報價(皆為雙位數漲幅)，且不排除第4季進行第3度調漲。隨著下半年營收逐月創歷史新高，全年EPS預估落在.6至5.5元之間。預期27年新增產能全數到位，加上1.6T/CPO紅利，法人咸認EPS將大躍進至8.5至9.5元。

半導體設備的辛耘、矽晶圓的環球晶、光學的玉晶光及穩懋都相當吸引法人買進，產品與CoWoS、半導體原料以及衛星通訊有關，像是穩懋與衛星有關，在SpaceX發射衛星越來越多，低軌衛星(LEO)在太空中運行，面對長距離、高頻寬且不能斷線的嚴苛挑戰，傳統矽基晶片已無法滿足，必須仰賴穩懋最擅長的化合物半導體(砷化鎵GaAs/氮化鎵GaN)。

外資對穩懋的長線獲利給予大幅度的上修預估26年EPS落在7至7.5元。隨著V3衛星全面放量、以及AI資料中心1.6T高速光通訊產品貢獻加劇外資預期27年EPS將大幅衝高至13.8元，28年更上看18元的歷史新高，目標價從5百元大力調升至725元。