上週新興股市走升，MSCI新興市場指數連續第三週上揚，因為中東衝突僵局顯現生機，市場對於結束爭端抱持樂觀期待，市場風險情緒持續改善。

上週MSCI新興市場指數週線上揚3.21%，來到1,597.13點；MSCI亞太指數週線則是上漲2.52%，報254.70點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，匈牙利、埃及、奈及利亞股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現12.68%、9.51%以及8.51%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，泰國、菲律賓，以及阿根廷股市的大盤指數分別下跌0.81%、0.99%以及2.72%，表現相對疲軟。

展望本週，中東地緣政治情勢的發展，成為近期金融市場關注的焦點，同時，國際貿易摩擦的發展、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及台海、俄烏以及委內瑞拉地緣情勢的發展，也持續是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。另一方面，主要企業的業績財報、部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

全球新興市場目前正站上關鍵的十字路口。受惠於AI半導體需求持續強勁及降息週期尾聲，新興股市年初至今漲幅已領先成熟市場。然而，隨著最新公佈的國際貨幣基金組織(IMF)報告將今年新興經濟體成長下調至3.9%，加上地緣政治陰霾未散，未來一週市場恐陷入「高檔震盪、個別突破」的局面。

市場觀點普遍認為，亞洲新興市場仍是全球資金的避風港。特別是台灣與韓國在AI先進製程與高頻寬記憶體(HBM)的領導地位，讓半導體相關權值股成為支撐大盤的「定海神針」。分析師預估，隨財報週揭開序幕，科技類股若能交出優於預期的成績單，將有望抵銷資金流向美金避險的壓力。

儘管基本面穩健，但短期內美元指數(DXY)因避險需求走強，對拉丁美洲與中東新興市場匯率構成不小威脅。特別是能源成本的波動，已導致部分中東經濟體成長展望遭到修正。

市場分析師指出，短期內應採取「重選股、輕指數」策略。投資人可關注具備結構性增長題材的台、韓科技股，以及通膨受控後具備補漲潛力的印度市場。在波動加劇之際，建議嚴控部位，防範地緣政治突發事件造成的閃崩風險。