中國A股上週五(1月30日)呈現兩極化走勢，滬指終場急跌40.04點或0.96%，收在4,117.95點，週線由紅翻空小跌0.44%；反觀科技股權重較高的創業板同日強勢反彈1.27%至3,346.46點，雖然週線連二黑，但跌幅已顯著縮小至0.09%。

市場人士指出，中國甫公布的1月官方製造業採購經理人指數(PMI)意外降至49.3，創下三個月新低，壓抑大盤藍籌股的表現，而市場資金則在春節前轉向具備紅包題材與AI技術突破預期的成長型類股。

稍早公布的1月RatingDog製造業PMI持穩於50.1，優於官方數據的收縮表現，顯示中小企業與出口導向型行業在春節前仍保有一定生產韌性。不過，隨著2月6日美國非農就業報告與2月5日英歐央行利率決議即將登場，全球市場去槓桿壓力仍存。此外，中國央行已連續14個月增持黃金，1月末外匯儲備數據將於週六(2月7日)公布，屆時將揭示官方對避險資產的最新配置動向，對於人民幣匯率與市場流動性具有指標意義。

2月最具爆發力的成長主線落在「AI紅包大戰」。騰訊「元寶」與百度「文心」已於2月初分別啟動10億及5億元的現金紅包活動，力求重現當年微信紅包帶動的生態爆發；同時，DeepSeek預計將於2月中旬發布新一代模型V4，其程式碼能力據傳已超越頂尖閉源模型。字節跳動與阿里巴巴也計畫在假期前後發布豆包2.0與Qwen 3.5。這波國產大模型集體升級與互聯網巨頭的灑金補貼，有望帶動AI應用、大數據及相關算力供應鏈在2月走出獨立行情。

地緣政治與外部環境仍是2月不可忽視的變數。川普政府近日一方面部署大規模海軍力量震懾伊朗，另一方面又釋出對話訊號，美伊局勢的陰晴不定將持續牽動能源與貴金屬市場。

分析師表示，對於A股而言，雖然1月官方PMI反映內需不足，但在「十五五」規劃佈局啟動與AI新技術週期開啟的雙重驅動下，2月市場高機率呈現「權重盤整、成長活躍」的特徵。隨著DeepSeek等國產模型發布，科技成長股有望成為春節前後的紅包行情主角。