新興股市上週表現穩健，MSCI新興市場指數週線上揚，逆轉此前一週下滑劣勢，投資人持續權衡聯準會未來貨幣政策走向，但鑒於年底節假日，市場交投趨於清淡。

上週MSCI新興市場指數週線上揚0.99%，來到1,082.87點；MSCI亞太指數週線則是上漲2.09%，報182.96點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，黎巴嫩、斯里蘭卡、巴基斯坦股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現10.34%、6.01%以及4.73%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，埃及、南非，以及韓國股市的大盤指數分別下跌2.44%、3.99%以及4.66%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，隨著美國川普政府的即將上台，政策的變化也需要關注。此外，韓國、法國等國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

時序臨近年底，新興股市表現回溫，此一積極態勢主要得益於亞洲科技類股的蓬勃發展和中國即將推出更多經濟刺激措施的積極信號。不過，「川普 2.0」即將到來，屆時新政策對經濟和市場的影響都可能遠超預期，市場普遍認為未來一年將充滿不可預測性，市場波動也將加劇。

與已開發市場相較，今年新興股市表現落後，年初迄今，MSCI新興市場表現落後美國股市與歐洲股市。而面對川普關稅和貿易戰捲土重來的前景，部分人士已經將新興市場排除在投資名單上。畢竟從股票到貨幣再到債券市場，2024年又是新興市場資產類別未能兌現承諾的一年，也沒有達到那些負責在較小市場推廣高風險資產的基金經理預期。對於像Broad Reach Investment Management這樣的對沖基金，在新興市場最好的機會就是做空。

整體來看，2025年對於新興市場而言將充滿挑戰，富蘭克林鄧普頓的全球指數投資組合管理負責人Dina Ting就表示，在新興市場很難，從貨幣以及股票的角度來看，如果美國被視為避風港，那就真的很難扭轉大勢，因為人們將無視估值。