香港股市上週表現穩健，恆生指數週線上揚，連續第三週上揚，儘管中共中央經濟工作會議並未帶給市場驚喜，但是美國通膨數據強化聯準會本週降息預期，且有關中國致力穩定人民幣匯價的消息，也提振了市場多頭情緒。

上週五恆生指數收在19,971.24點，週線上揚0.53%；恆生中國企業股指數報7,186.59點，週線揚升0.70%。

上週恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中工商業類股指數上揚0.84%，表現最為亮眼。其他三類指數表現分別為，金融類股指數上漲0.37%，公共事業類股指數揚升0.22%，地產類股指數下跌2.52%。

有觀點認為，港股吸引外資持續流入有賴中國財政刺激規模超越預期。中泰國際在2025年港股市場展望報告中指稱，美國經濟的穩健成長、潛在的減稅政策以及聯準會有限的降息空間，將使美國資產繼續吸引全球資金，從而抑制外資流入港股的意願。除非中國財政刺激規模超越預期，否則難以吸引外資持續流入。

中泰國際這份報告指出，2025年中國外部環境挑戰依然嚴峻，「去全球化」和貿易保護主義加劇了中國出口壓力，或將進一步促使政府加大內需刺激力道。這份報告預計明年GDP成長目標為5%左右，新增地方專項債額度或提高至4.5-5.0兆元人民幣，財政赤字率有機會提升至3.5%-4%。

報告指出，港股優質高息資產或將繼續受到內資青睞，外資則可能將港股視為短期交易機會而非長期戰略配置，主要關注政策帶來的短期行情。基準情形下，預計2025年年底恆生指數的目標價為20,300點，全年波幅在16,700點至23,500點之間。

展望本週，市場分析師表示，投資者須留意本週聯準會政策會後的聲明，因為這些聲明將對金融市場起到一定的影響。本次會議，聯準會有機會就明年利率，以及長期通脹率看法定調。一旦聯準會降息立場變得保守，年底前可能會導致全球股市下跌。

此外，儘管中央經濟工作會議的會後文件未見驚喜，但當中也有兩重點或成為國策及刺激經濟重點。首先，是刺激消費升格成第一要點，另外也加入了人工智能+，以及統合整治內捲式競爭的用字，明年相關類股或不時受惠政策刺激。