新興股市上週走勢震盪，MSCI新興市場指數週線上揚，扭轉此前一週下跌劣勢，因在投資人權衡烏俄戰事、韓國政局等地緣政治情勢發展之際，美國就業數據與聯準會官員最近的論調顯示，12月聯準會有可能會作出鷹派降息，且明年年初也還會有一些降息舉措。

上週MSCI新興市場指數週線上揚2.46%，來到1,105.08點；MSCI亞太指數週線則是上揚1.88%，報186.86點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，奈及利亞、巴基斯坦、以色列股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現8.15%、7.51%以及6.14%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，寮國，阿根廷以及韓國股市的大盤指數分別下跌1.67%、2.70%以及3.95%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，隨著美國大選的底定，政策的變化也需要關注。此外，中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

川普即將重新回到白宮，其可能推行的政策的影響性將是全球性的。摩根大通預測，即將到來的貿易衝擊將使新興市場2025年經濟增速降至3.4%，2024年料在4.1%。摩根大通方面預測，亞洲新興市場和墨西哥的製造業出口商也將受到衝擊，其中印度衝擊最小，馬來西亞和越南衝擊最大。

不過，也有觀點認為，美國實施的關稅幅度有限，且對其他市場的影響不如2016年，且這些關稅還會推升美國通膨。不過，關稅幅度及相關影響可仍必須從需求及供給觀察，而新興市場面臨的衝擊可能比想像更大。

整體來看，2025年市場不確定性勢必會加劇，全球經濟正在進入新的調整期。不過，摩根大通認為，在全球央行寬鬆政策的背景下，一些投資者可能會增加對新興市場的投資。根據過去降息週期經驗，利率下降透過更高的增長、增加的資本流動和促進出口的貨幣貶值支撐了新興市場資產。但目前摩根大通持更加謹慎的看法，預估發達市場股票到2025年將跑贏新興市場股票，過去10年中有8年都是如此。