新興股市上週走勢震盪，MSCI新興市場指數週線下跌，扭轉此前一週上揚升勢，因在投資人權衡烏俄戰事發展之際，美國候任總統川普重申將對貿易夥伴加徵關稅，影響了市場風險情緒。

上週MSCI新興市場指數週線下跌0.80%，來到1,078.57點；MSCI亞太指數週線則是上揚0.67%，報183.42點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，賽普勒斯、寮國、迦納股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現6.30%、3.99%以及3.86%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，哈薩克，羅馬尼亞以及巴西股市的大盤指數分別下跌2.05%、3.26%以及6.21%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，隨著美國大選的底定，政策的變化也需要關注。此外，中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

許多期待新興市場在2025年迎來「金髮姑娘」行情的投資者正在努力因應川普即將重返白宮帶來的重大不確定性，這些包括美元可能走強、川普政府關稅政策、潛在的大規模財政支出和聯準會放緩降息等。

歐洲最大資產管理公司Amundi的新興市場全球主管Yerlan Syzdykov表示，儘管今年一直看好新興市場資產，且新興市場資產今年以來的表現強勁，但也必須考慮明年的情況，而且隨著共和黨掌握美國國會，遊戲規則勢必會有所改變。

此外，瑞銀集團（UBS）近日發佈報告指出，受全球經濟增長放緩、貿易關稅風險以及川普政策下美元可能走強等多重因素影響，新興市場回報預計在2025年可能會轉為負面。這份報告強調，新興經濟體的獲利增長將高度依賴於科技行業能否達到預期表現。

但是也有持相對樂觀看法的人士認為，新興市場寬鬆週期從長期而言將抵消川普關稅的影響。像是Pictet資產管理公司一份研究分析就指出，新興市場將從非經濟衰退寬鬆週期中受益，即使川普執政期間關稅和貿易摩擦可能會令這個資產類別受損。