上週新興股市表現穩健，MSCI新興市場指數週線連續第三週上揚，因為聯準會主席鮑威爾有關適合降息的時機的鴿派表態，帶動新興市場資產行情走升。

上週MSCI新興市場指數週線上揚0.64%，來到1,100.68點；MSCI亞太指數週線則是上漲1.41%，報185.47點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，賽普勒斯、泰國、菲律賓股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現9.60%、6.22%以及5.23%漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，土耳其、阿根廷，以及墨西哥股市的大盤指數分別下跌2.37%、2.95%以及3.29%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，仍有業者發布財報，企業業績訊息也需要關注。此外，美國總統選情的發展、中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

聯準會的政策走向，仍是市場關注的焦點，鮑威爾上週五在傑克遜霍爾年會上發表主旨演講表示，調整政策的時候到了，未來行進方向很明確，降息的時機和步伐將取決於即將發布的數據、不斷變化的前景和風險平衡。

儘管聯準會主席鮑威爾已釋出9月降息的可能，但條件則是要再觀察數據與趨勢，而新的通膨數據顯然符合通膨持續緩和的看法，且數據已降到3%以下，雖然尚未降到2%的目標值，但又更接近了。不過，有分析師指出，隨著另一份非農就業報告的發布，9月份降息25或50個基點的決定仍懸而未決。

整體來看，聯準會政策路徑動見觀瞻，較寬鬆的貨幣政策勢必能夠提振新興市場。畢竟美國降息，國際資金與匯率都會跟著有一波調整變動，而且美國降息具有壓低美元匯率的效果，而美元走弱將有助於新興市場資金流入。

與此同時，也有觀點認為，一旦美國降息，國際資金流入成長表現較佳的新興經濟體，雖能帶動這些經濟體匯率升值、股市上揚、實體經濟受惠，但同時也伴隨著泡沫的風險，如何避免「短多長空」的結果，對新興經濟體而言，將會是一項考驗與挑戰。