日本股市上週表現欠佳，大盤指數週線連續第二週下跌，雖然中國計劃進一步提振經濟，舒緩市場對中國前景的憂心，但是美國企業獲利好壞參雜且美國公債殖利率高漲，影響了投資人情緒，加上中東危機可能進一步惡化的憂心揮之不去，也令市場心態趨於審慎。

上週五東證第一部指數收在2,254.65點；日經225指數收在30,991.69點。累計上週東證指數週線下跌0.04%；日經指數週線則是滑落0.86%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有25檔類股上揚，8檔下跌。上週紙漿紙品類股指數上揚3.05%，漲幅最為亮眼。空運類股指數與零售銷售類股指數則是分別上揚2.72%與2.35%，表現也不錯。反觀，電器類股指數下跌2.56%，表現敬陪末座。礦業類股指數與製藥類股指數則是分別下跌1.41%與1.75%，表現也不理想。

展望本週，中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。另一方面，隨著企業緊鑼密鼓的發布財報，企業業績也將影響市場情緒，此外，日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

近期風險市場遭遇來自中東衝突、利率高漲，以及企業展望憂心等多重衝擊。市場分析師普遍預計中東局勢將在近期給股市帶來壓力。與此同時，美國上市業者疲弱的業績訊息，也可能會催化了日股的拋售。

另一方面，美國公債殖利率的走強也打擊市場的風險偏好，美國基準10年期公債殖利率在最近出現16年來首次突破5%的水準之後仍然保持高點，加劇了人們對美國利率將在更長時間內保持較高水準的擔憂。而且值得注意的是，美國公債殖利率近期因經濟穩健增長以外的原因繼續上升，而全球必須因應這個問題。

從經濟面來看，由於日圓兌美元和歐元匯率下跌，德國經濟預計將在2023年取代日本，成為世界第三大經濟體。根據國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測，德國今年名義國內生產毛額(GDP)據估算在4.43兆美元，日本為4.23兆美元。

日圓疲軟主要因為貨幣政策的根本分歧。聯準會和歐洲央行為因應通膨，將利率從疫情期間的低點不斷上調，而日本央行則保持刺激模式，希望在多年通縮之後促進價格成長。

日本央行將於本週稍晚召開政策開會，市場猜測央行可能會調整對債券殖利率的控制，但普遍預計負利率要到明年才會結束。不過，在最新的政策決議出爐前，一些市場參與者將抱持謹慎態度。同時，隨著日本企業財報季節全面展開，觀望態度可能會增強。