日本股市上週表現欠佳，大盤指數週線下跌，因為儘管近期聯準會官員傳達鴿派訊息，一度引發這波升息週期即將步入尾聲的樂觀期待，但是美國公債殖利率走升，讓利率前景存在不確定性，加上以色列和哈馬斯之間的戰事引發了人們對衝突範圍恐擴大的擔憂，也進一步助長市場空頭氣焰。

東證第一部指數上週五收在2,255.65點；日經225指數收在31,259.36點。累計上週東證指數週線下跌2.30%；日經指數週線則是滑落3.27%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有3檔類股上揚，30檔下跌。上週礦業類股指數上揚6.75%，漲幅最為亮眼。石油及煤製品類股指數與紙漿紙品類股指數則是分別上揚2.60%與0.32%，表現也不錯。反觀，空運類股類股指數下跌4.50%，表現敬陪末座。電器類股指數與機械類股指數則是分別下跌3.53%與4.36%，表現也不理想。

展望本週，中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。另一方面，隨著美國財報週的到來，企業業績也將影響市場情緒，此外，日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

事實上，今年日本股市表現不俗，年初迄今日經指數漲幅已經還到約20%，探究其因，主要受到日圓貶值、製造業回流等因素影響，同時，薪資成長正循環同樣帶動經濟走揚。

從經濟面來看，日本經濟前景也受到看好，國際貨幣基金組織(IMF)日前就上調了對日本經濟成長和通膨的預測，預計未來一年日本這個全球第三大經濟體的通膨率將遠高於日本央行的目標。

IMF在近日發布的《世界經濟展望》預測今年日本經濟成長2%，較7月份的預估上修0.6個百分點，聲稱日本經濟將得益於被壓抑的消費得以釋放、入境旅遊激增以及汽車出口反彈。

此外，目前中東情勢的發展受到市場高度關注，投資人普遍希望以色列與哈馬斯的衝突不會對全球經濟產生重大影響。不過，東海東京研究中心市場分析師Takuma Ikemoto則是認為，在地緣政治風險不確定性的背景下，原油價格飆升的風險值得關注。

野村控股則是認為，在美國利率高漲及中東局勢緊張的背景下，估計宏觀對沖基金將青睞日本股市。野村策略分析師Yoshitaka Suda在一份報告中寫道，宏觀對沖基金對日本股票的青睞可能會繼續勝過美國股票，美國利率上升風險可能進一步壓低日圓，並有助於價值驅動的市場形態。同時，市場對以色列-哈馬斯戰事看起來並沒有特別警覺，而且他們不太可能轉向做空日股。