在今年1月初舉辦的美國消費電子展(CES 2025)當中，輝達(Nvidia)執行長黃仁勳在為時1個半小時的演講中，暢談AI、機器人及自駕車等應用，並且還展示了而輝達與聯發科(2454)聯手打造的AI超級電腦晶片，這是雙方首度在AI關鍵應用上展開合作。另外，蘋果(Apple)有意在今年大幅升級Apple Watch功能，將由聯發科提供Apple Watch新品數據機晶片，這將是聯發科首度打進蘋果硬體產品的供應鏈，法人除了看好聯發科的營運發展之外，也同步看好集團旗下的達發(6526)、ITH-KY(6962)、鈺太(6679)、九暘(8040)、亞信(3169)、晶心科(6533)等營運表現。

聯發科旗下子公司達發為國內通訊IC大廠，主要提供藍牙、交換器、被動光纖網路(PON)、衛星導航系統(GNSS)、乙太網路等晶片，去年營收191.22億元、年增40.86%，前3季EPS12.34元。以達發去年第3季的產品組合來看，AI物聯網(藍牙、衛星)占約50%，網通基礎建設(固網寬頻、乙太網路)占約35%，其他(九暘、Set-top Box、DSP)占約15%。

達發近年在歐美市場有所斬獲，受惠母公司聯發科採取平台銷售策略，使集團可提供較同業更全面的產品種類，包括乙太網路、PON、Wi-Fi等晶片；再加上受到台灣網通OEM業者正逐漸提高台灣IC業者產品使用率，與全球採用非中國供應鏈趨勢，法人預估達發10G PON在寬頻業務營收占比將從去年的20～25%，今年將提升至25～30%，今年寬頻業務營年增率上看20%，看好達發歐美寬頻業務將為營運帶來新一波成長動能。

在藍牙晶片部分，受到近年真無線藍牙耳機(TWS)產品價格競爭激烈，達發將營運重心轉往高階市場，儘管消費性電子產品需求持續受到總體經濟表現不佳影響，但受到高單價、電競、企業用耳機市占率提升，並且達發還擴大切入助聽器等高附加價值市場，法人看好在產品組合優化之下，將有助於藍牙晶片業務獲利表現持續提升。

在乙太網路方面，雖然在去年第3季乙太網路營收貢獻不到10%，但卻是所有部門當中成長幅度最大的，先前達發為完善產品組合先後入主亞信、九暘，去年6月，達發宣布以每股70.12元參與九暘的私募現增案，投入19.32億元，達發對九暘持股提高至29.26%。

法人看好達發本身擁有GbE(Gigabit Ethernet)以上的產品與技術外，與九暘整合延伸GbE以下的FE(Fast Ethernet)及PoE(Power over Ethernet)產品線，再加上橫向與亞信的PC介面乙太網合作，結合3家公司產品與技術方案，將可搶攻乙太網路市場商機。

值得注意的是，雖然達發目前產品以消費性及網通基礎設施市場為主，但也藉由數位訊號處理器(DSP)切入資料中心業務，達發目前可提供400G模組的50G PAM4 DSP，已開始出貨美、中Tier 2的雲端服務供應商(CSP)客戶，同時也在開發800G模組的100G PAM4 DSP產品，預計今年下半年送樣客戶測試。法人認為，達發是目前全球僅次於博通(Broadcom)、邁威爾(Marvell)進入量產的業者，隨著今年至明年間，400G交換器開始陸續升級至800G，看好達發可藉機切入美系Tier1 CSP供應鏈。

除了DSP之外，達發光學業務也橫向擴展至阻抗放大器(TIA)，將從今年開始貢獻營收，雖然去年第3季達發光學相關營收占比只有低個位數，但隨著資料中心市場規模持續擴大，與產品內含價值持續提升，達發光學業務營收占比中長期目標將達10～20%，與衛星導航、乙太網路相當，由於光學相關業務毛利率優於平均，因此隨著光學業務營收占比的提升將有助獲利成長。

聯發科旗下MEMS麥克風廠鈺太去年營收21.14億元、年增14.91%，前3季EPS6.79元，。受惠AI PC升級周期啟動，為強化收音及指向性，對MEMS麥克風需求將提高至3顆或以上，分貝數有望增加至69dB，為今年主要成長動能。此外，鈺太在智慧型手機佈局也逐步開花結果，去年在手機用A-mic跟D-mic已獲得客戶更廣泛的合作，儘管去年下半年受到中國手機品牌拉貨動能趨緩，但鈺太公司管理階層仍深具信心，伴隨今年聯發科有望打入韓系品牌與Apple Watch，法人看好鈺太將同步受惠。

另外，鈺太也跨入車用、助聽器市場及TWS領域，其中聯發科天璣汽車智慧座艙平台，有望採用鈺太MEMS麥克風，提供語音輸入之智駕體驗，有望為鈺太營運帶來新一波成長動能。

顯示器驅動IC廠ITH-KY是由聯發科旗下奕力科技，以及晨星科技的觸控IC部門整併而成，去年EPS4.43元，目前主要客戶為全球品牌手機、電腦和車載系統廠商，產品線涵蓋高、中、低階面板驅動IC(DDIC)，應用範圍從手機、NB

到車載顯示器及工控市場等。

隨著中國政府擴大智慧型手機舊換新補貼，與ITH-KY打入OPPO、Vivo等品牌供應鏈，分食競爭對手瑞鼎(3592)市場份額，成為台灣第3家可量產OLED驅動IC的業者，再加上車用驅動IC打入比亞迪供應鏈，今年營收雙位數成長可期。