川普再次當選、聯準會如市場預期降息1碼，經濟數據也多符合預期，美國3大指數於11月上旬多次創下歷史新高，台灣加權指數也跟著站回所有均線之上，不過之後6個交易日下跌逾千點，一度回測60日與120日均線，千點看起來很多，其實也僅是回檔5%上下，但是架構在權值股撐盤，部分中小型股短線出現轉弱跡象，櫃檯指數一度跌破240日均線。

根據媒體報導，川普將任命曾兩度遭中國制裁的參議員盧比歐出任國務卿，又提名金融服務中心建達執行長盧特尼克為商務部長，掌理美國關稅和貿易政策，據紐約時報報導，盧特尼克在採訪中曾表示：不要對我們的人民徵稅，而是賺錢，對中國徵收關稅，就能賺4000億美元，另外，也支持促進採用加密貨幣，與川普之前言論幾乎如出一轍。

加權指數採取市值加權法，以每支成分股的市值作為權重，且實收資本額必須在6億元以上。台積電(2330)占加權指數比重目前36～37.5%，是台股遭列入窄基指數的原因，鴻海(2317)約4%、聯發科(2454)2.8%，4到8名都是1～2%，前8名合計超過5成，然上市家數統計至目前已超過1000家，隨著台積電不斷茁壯，「拉積盤」上演1個人的武林，建議可搭配騰落指標一併觀察。

櫃檯指數則是採發行量加權法，以成分股發行股數為權重，實收資本額在5000萬元以上。目前前兩大權值股是元太(8069)與鈊象(3293)，相加權重仍低於9.5%，約在前十大權值股過後占比，都是低於1個百分點，前50大權值股加總仍低於5成，形成相對分散的局面。統計至目前上櫃公司總計超過800家，相較之下，櫃檯指數較能反應出整體成分股概況。

加權指數自8月初低點反彈，在台積電領軍下，高點出現在10月中、20.6%，11月上旬攻高未過，近期修正約5.1%，短線上雖仍有不少強勢包含設備、光通訊等類股，不過整體的連貫度與擴散性仍顯相對不足。相較於8月時的急跌式修正，加權指數連續兩個交易日跌點破千，並創下史上單日最大紀錄，來得快、去得也快，不過近期走勢偏向緩跌，盤整雖較易出飆股，然而畢竟是相對少數，部分個股出現線型、指標、籌碼等轉弱跡象。

櫃檯指數高點提前出現在9月初、反彈22.8%，至11月18日跌破240日均線、回檔8.8%，近兩個多月的區間狹幅震盪，導致均線趨於糾結，近日一度跌破240日均線，表現較加權指數相對弱勢。第3季財報全數出爐之後，雖鑑於基期相對較高，市場給予的評價更為嚴苛，但是股價在修正過後，反而是可以伺機尋找逢低承接的機會，尤其是明年有夢想題材加持的個股。

投資心態調整的重要性，有時更高於技巧上的精進，尤其在指數盤整期間。曾有許多心理學家做過類似實驗，對於損失與獲得有著相當大的認知落差，人類的行為並不完全理性，源自於感受不同，在財務上，損失1元的敏感度遠高於得到1元，量化數據顯示約為2.5倍，也就是獲利2.5元的喜悅才約當失去1元的痛苦，市場大致是82法則，理智與情緒、貪婪與恐懼，知道並執行並非容易的事。

總會遇到逆風，不妨回歸初心，運用在投資上，本質在於營運能否成長，財報雖然是過去式，卻也是檢視基本面的最佳時機。整體上市櫃公司第3季稅後純益共1.11兆元，季增8.4%、年增21.4%，為史上同期第3高，共有63家公司EPS創下新高，累計前3季稅後純益3.02兆元、年增33%，預期全年將有機會挑戰歷史次高的4兆元佳績。

台股第3季整體財報亮眼，建構在AI相關產品拉貨，搭配航運、金融業等助威，美國超過9成S&P 500指數成分股也已公告，超過75%優於預期、整體淨利年增率約6.8%，目前市場引頸期盼的焦點為Nvidia財報與財測，市場預期營收可望高於330億美元，年增率超過8成，上1季資料中心業務263億美元，預期將上看295億美元。

而更重要的是Blackwell晶片的出貨進度，近日市場傳出機架設計出現過熱的負面訊息，但是Dell則表示已經開始出貨，廣達(2382)也表示GB200伺服器產品如先前法說預期，年底前小量出貨、明年第1季放量。基本上，不論傳聞是否為真，都不會改變Nvidia是AI領導廠商的事實，倘若股價短線因此而受到影響，反而提供了逢低布局的好機會。

台積電日前法說會對於第4季財測展望，優於市場預期，AI對先進製程的強勁需求是主因之一，川普再次執政後的政策，不論是加徵關稅或加速要求先進製程赴美，對於短期台積電股價帶來暫時性的衝擊，然而至少數年之內，仍將具有高度不可替代性的優勢，也代表著轉嫁能力強大。換句話說，台積電股價的再起之日，將會是台股吹響攻擊號角最明確的訊號。

工業電腦廠振樺電(8114)，第3季營業利益7.25億元為單季新高，稅後純益2.94億元、季增22.4%、年增77%，EPS3.51元，累計前3季EPS8.02元，為同期新高且超越去年全年。隨著線上線下個系列產品布局更為完整，進入物流倉儲應用新領域，加上AI晶片模組檢測平台及資料中心應用開花結果，能見度已至明年上半年。

航海王回歸，長榮(2603)第3季EPS28.75元、年增1.83倍，前3季EPS50.68元、年增2.39倍，股價突破疫情時高點，創下241.5元的新天價，雖然總市值與減資前仍有段距離，不過整體而言仍是瑕不掩瑜。年底前貨櫃航運可望受惠於農曆年在1月，加上川普可能加徵關稅等因素，而出現提前拉貨，需求可望帶來一波小高潮。整體來說，在紅海危機真正解除之前，運力與需求間相對趨於平衡，將為運價與航商獲利帶來支撐。

統計14家金控公司前十個月自結獲利，共有十家獲利優於去年全年，富邦金(2881)以9.27元居冠，且全年將有高機率超過1個股本，其次為國泰金(2882)7.13元，以前3季獲利來看，富邦金僅次於台積電排名第2，第3是鴻海，國泰金排名第4，金融股股性多屬相對溫吞，市場給予評價亦不算高，甚至會以殖利率角度視之，或仍有調升空間可期。

中信金(2891)總經理高麗雪於法說會上表示，金控獲利強勁，中信金前3季稅後盈餘586億元創下歷史新高，前十月EPS3.2元，子公司包含中國信託銀行、保險業務、海外業務等皆為成長，明年股利政策將有機會在2元以上。倘若為真，以目前股價估算殖利率將會超過5%，有利於進入或提高在高股息ETF占比，獲得實質買盤加持。