美股自7月中旬以來，受到獲利了結賣壓湧現、美國通膨降溫、就業轉疲、日圓由貶轉升，觸動全球套利交易大平倉賣壓，加上投資市場對AI前景開始產生疑慮，輝達大跌，幾乎沒有太好消息。

美國勞工部日前表示，全美8月非農就業新增14.2萬人，高於7月的修正值8.9萬人，但低於市場分析師預估的16.5萬人，雖與預期將近，但股市卻反映下跌。費半重要成分股博通公布財報，股價大跌10.36%，拖累原本就弱勢的輝達、超微、邁威爾及台積電ADR；而高總市值股蘋果新機發表前夕股價下跌，谷歌、亞馬遜、臉書等全線走弱，就連日前總市值創新高、一度登上1兆美元的波克夏也下跌才反彈；防守型的麥當勞、沃爾瑪、嬌生、可口可樂相對較穩、姿態高，甚至創今年新高。恐慌指數VIX曾大漲將近50%，顯示市場在歷史表現最容易下跌的9月，真的缺乏信心。接下來18、19日聯準會開會，降息是必然的，惟幅度多少，企業財報表現及就業數據能否符合預期，將是股市能否再起的重要關鍵。

此外，日圓自從7月日央升息1碼至0.25%後，全球股市大跌震盪；但8月底日央總裁植田和男出席國會聽證會、在全球市場崩盤後的首次公開談話中表示，只要經濟成長和通膨形勢符合預期，日銀仍將在升息的道路上前行。日央若再次升息還是會有影響。最近日圓正向高點141兌1美元靠近，若日圓走升破140，全球股市又將是1次震撼。

短線上，費半指數回測年線4528點、季線在5250點轉彎向下，所幸日、周KD值都在低檔，周KD值必須盡快交叉向上才有利轉為箱型；那指亦同，年線上升至15800至16000點是重要支撐。傳產收現、零售及軍工股表現較強，標普5300點、道瓊4萬點是重要支撐。

最近1個月費半成分股大都大跌、線型不佳，尤其美光及英特爾股價最弱；英特爾今年已大跌62%，美光今年僅上漲1.2%，是費半今年漲幅快速壓縮僅剩上漲11%元凶之一。連帶三星今年也下跌15.2%；輝達上漲約1倍、台積電ADR上漲約4成，表現還是較強！

當然巴菲特旗下的波克夏股價還創今年新高，可口可樂、嬌生、摩根大通還有軍工股洛克希德.馬丁、雷神等還是高姿態，是保守資金轉進的結果。

現階段是個股利多股價下跌居多、利空更是大跌，標準弱勢盤，這一切都要等待聯準會降息幾碼而定。惟降息超過1碼市場又擔心是否經濟衰退，短線上必須等待利空不跌再說。而過去降息後第1個月股市表現都不是太好，時間約至十月中下旬。不過拉長到3個月及6個月則表現不錯，因此要等待十月中旬企業財報公布、股價對利多及利空反應而定。接下來就是11月5日美國總統大選，所以現在至十月底之間，4大指數也將大箱型震盪為主。不過，過去總統大選變數釐清後，有利股市上漲，加上股市下跌在前，費半今年漲幅已從3成左右降至11%，熱門股輝達股價也下修近3成，十月或許有開始布局的買盤出現。

台股受美國進入9月份就開始大跌影響，指數跌破半年線，今年以來外資賣超台股6330億元、投信則買超6729億元，有投信支撐才使得至今加權指數漲幅還有17%、上櫃還有10.6%，皆名列全球前茅，主要還是倚靠台灣資金充沛。

從18年以來台灣存款從36.54兆一路增加至今年6月底的50.77兆元，6年增加14.23兆元，平均1年增加2.37兆元，推升台股及房產價格。尤其上半年募集的ETF超過2500億元，下半年以來ETF募集雖減少，未來影響股價主要在於換股，只要這些資金持續在股市，台股低檔就有一定支撐。短線外資持續賣超不會變，要觀察是外資空單，7月份一度增加至4萬口附近，近期則明顯減少至2.8萬口以下，只要空單續減是有利台股見底；反之，又可能持續探底。

由於聯準會降息狀況市場矚目，而17日中秋節，剛好連成1串；再來是美國大選前1個月，所以量能無法放大。所幸就過去經驗來看，9月底收盤及十月底收盤買進，至隔年3月賣出，勝率相當高；可等待台股周KD值交叉向上買進。

從資金面來看，由於市場看升日圓，套利交易需求降溫，熱錢流入股市的熱度已趨緩；而國內ETF新增規模，自下半年起也明顯降溫；加上景氣燈號仍在代表過熱的黃紅燈區，內資大咖也缺乏危機進場掃貨的誘因。因此，短期間來看，股市只有下跌空間拉大反彈力道才會強。否則就需要等明年高配息誘因激勵！尤其8月台灣出口創歷史同期新高，顯見真的有進入旺季味道，如此使不少公司EPS跳升，有利明年配息。

分析上市櫃公司今、明兩年的獲利預估數據，預估25年整體獲利，可較24年成長約18%。今年約成長25%。主要靠台積電及其供應鏈、代工及伺服器供應鏈、營建、重電、成衣等。金融可望維持高檔。

市場焦點在台積電(2330)，該公司已經站在世界AI的尖端，連韓國海力士及三星都要來靠攏，加上英特爾財務慘，增添轉單至台積電機會，配合蘋果訂單，稍緩解輝達晶片問題影響，而經過英特爾的弱勢，未來更將凸顯台積電強勢。但台積電要上漲必須與美國高總市值科技7雄一起輪動，不容易單獨行動。所幸基本面強勢，預估低檔860元及813元可視為較佳買點。

台積電預計資本支出十分之一、約28至30億美元左右投資在先進封裝，大約是1000億台幣，對於普遍股本不大的台積電大聯盟，業績有相當大幫助。第1梯次的萬潤(6187)、辛耘(3583)、弘塑(3131)以及均豪(5443)等有業績或營收創新高，股價表現還是強勢。萬潤上半年EPS5.24元，且營收連續創歷史新高，這次辦理625萬股現金增、每股223元後，實力大增，預估第3季EPS接近5元，全年約賺16元，若以PE20倍計算，低檔320元具有強大支撐；辛耘上半年EPS5.43元，全年也有賺15元機會，310元以下具支撐；而均豪集團的均華(6640)股價拉高至870元，總市值達246億元，均豪持有均華57.19%，等於擁有140億元價值，折合均豪每股85元。再者，均豪持有志聖(2467)12.73%，相當於價值41億元，相當於單就兩家轉投資就令均豪每股價值約110元，何況均豪本身就有賺錢，在季線上升至110元附近下，預計120元以下可以注意，因為3家公司積極投入先進封裝開發，業績還會成長，所以拉回仍可留意。

再來是CPO的族群，以有獲利的光聖(6442)、華星光(4979)、波若威(3163)、上詮(3363)及聯鈞(3450)為主。上詮上半年損益平衡，與台積電合作開發CPO技術，未來有機會站在巨人的肩膀上成長。而波若威上半年EPS3.66元，全年每股有機會賺5.5元左右；光聖上半年EPS5.07元，全年賺1個股本應不成問題，股價拉回半年線3百元附近就可注意。探針的旺矽(6223)、雍智科技(6683)、穎崴(6515)8月營收都創歷史新高；雍智雖占比較小，但上半年EPS8.34元，以營收成長來看全年每股有機會賺17元附近，拉回300元附近也可留意。

預估第4季中11至12月將是ETF換股熱門時間，對於上半年EPS超過去年、且營收持續成長者，包括聯陽(3014)、義隆(2458)、瑞儀(6176)、群電(6412)、矽格(6257)、原相(3227)、瑞昱(2379)、廣達(2382)、台達電(2308)、國巨(2327)、堡達(3537)、興勤(2428)、鈺邦(6449)、崇越(5434)、優群(3217)、南寶(3217)、威健(3033)等，股價都有回檔，又回到具有殖利率吸引力價位。

原任董事長郭智輝轉戰經濟部長的崇越，上半年EPS9.52元，且7、8月營收皆創歷史新高，今年EPS可望超過21元。去年EPS15.36元、配息十元，若明年比照，有機會配息15.5元以上，儘管股價已回到今年高價區但預估殖利率還有5.5%以上，也是可以注意標的。

再者，明年AI PC可望進一步滲透市場，華碩(2357)上半年EPS已交出23.23元，且尚有板卡業務，業績可望穩步上升，明年展望不錯。以今年EPS有機會挑戰45元以上，過去5年平均配息率約75%，以此計算明年若配發超過30元現金股息，以520元計算，殖利率5.7%，低檔將具有吸引力。

而以強固型電腦為主的茂訊(3213)、神基(3005)，上半年EPS各達5.7元及3.7元，全年將有機會各賺11及7.5元以上，配息皆可望超過去年的5.4元及4.99元，股價也以回測年線，也是注意目標。

上半年高息而被列入ETF名單的東陽(1319)、帝寶(6605)、京鼎(3413)，股價拉回整理3～5個月，最近又領先向上推升。京鼎上半年EPS12.29元，6月單月每股就賺1.7元、8月營收則創歷史新高，預估全年EPS向24元以上挑戰，若以明年配發14元現金，股價低於330元以下，殖利率將超過4%。即將進入旺季的汽車AM族群，這次帝寶股價最高平歷史新高275元，上半年EPS10.24元，全年預估今超過20元，PE不高，可沿均線操作。

東陽去年底大買1.9萬坪土地，預計將擴廠；8月份又承租台南新市園區4.8萬坪土地，以該公司去年說看好AM未來7年成長，先買的土地擴增產能後，預計明年將可貢獻營收，接下來承租的土地跟進，如此將有利未來3年營收大成長。今年產能幾乎已全部滿載下，上半年EPS3.74元，全年超過7元並不難，去年每股賺5.1元、配發4元現金，明年若配發約5.5元現金，以110元計算，殖利率還有5%，難怪股價經過5個月回檔後，進入旺季，又開始向上墊高股價，百元以下可注意。