（１）現象：瑞銀大幅上修全球AI資本支出預測，估計2026年將由2025年的5,060億美元增至9,980億美元，2027年進一步升至1.447兆美元。不過，這波資本支出成長主要並非來自資料中心規模全面擴張，而是記憶體成本快速攀升。瑞銀預估，全球AI相關記憶體支出將從2025年的710億美元，大幅增至2026年的3,670億美元，2027年更達9,230億美元，占整體AI資本支出的比重也將由14%升至64%。

（２）原因：隨AI模型規模、推論量與伺服器算力持續提升，對HBM、DRAM等高效能記憶體的需求快速增加，加上記憶體供給擴張速度有限，使價格與單機搭載價值同步上升。瑞銀估計，2025年至2027年間，全球AI資本支出將增加近1兆美元，其中約90%的增量來自記憶體支出；相較之下，非記憶體AI資本支出在2026年約6,310億美元，2027年反而降至5,250億美元，顯示AI投資成長動能正明顯向記憶體集中。

（３）影響：AI資本支出結構轉向記憶體，意味這一輪AI投資週期的主要受益者，可能從GPU、伺服器與資料中心設備逐步擴散至HBM、DRAM、NAND及相關封裝與測試供應鏈。由於全球主要記憶體製造商集中在亞洲，新增支出與利潤也更可能流向亞洲供應鏈。另一方面，若AI資本支出增加主要反映記憶體價格上漲，而非實際設備數量同步擴張，則對美國實質GDP的直接拉動效果相對有限，也代表市場後續將更關注記憶體價格、供需缺口及產能擴充速度。

（４）受影響股票：南亞科(2408)

華邦電(2344)

旺宏(2337)

群聯(8299)

威剛(3260)

創見(2451)

力成(6239)