（１）現象：外媒披露馬斯克旗下SpaceX於2025年出現接近50億美元虧損，營收約185億美元，較2024年約80億美元獲利明顯反轉。該虧損亦包含併入xAI後的財務表現。儘管短期財務承壓，SpaceX仍已於2026年3月初秘密提交IPO申請，市場預期估值可能超過1.75兆美元，並計畫擴大散戶參與配售。

（２）原因：SpaceX虧損擴大的核心來自長期高資本支出策略，包括星鏈衛星網路持續部署、星際運輸系統開發，以及結合AI運算的太空基礎設施投資。此外，將xAI納入財報後，也放大整體研發與營運成本。這類「先投資、後變現」的模式與當前AI與太空產業趨勢一致，企業需在早期投入龐大資本以建立技術與基礎設施門檻。

（３）影響：SpaceX案例顯示，新世代科技巨頭正進入「高成長伴隨高虧損」階段，市場評價將更重視未來現金流與技術壟斷能力，而非短期獲利。若IPO成功，將成為資本市場重要指標事件，帶動太空經濟與AI基礎設施投資熱度，同時也可能加劇資金向高門檻產業集中。此外，衛星通訊、低軌道網路與太空運算的發展，將重塑全球通訊與資料中心架構。

（４）受影響股票：穩懋(3105)

華通(2313)

昇達科(3491)