（１）現象：2026年初，中國學界傳出研發出名為LightGen的光子計算晶片，可用於AI訓練與推論，部分效能指標甚至優於輝達Blackwell GPU，引發市場聯想是否重演去年DeepSeek模型問世時的「估值修正效應」。在此消息背景下，2025年底以來AI概念股表現轉弱，輝達股價回落約8%，微軟與Meta分別下跌約10%與11%，雲端與AI基礎建設相關個股修正幅度更為明顯。

（２）原因：LightGen所代表的並非單一產品競爭，而是中國在「非傳統矽基架構」上的技術嘗試，透過光子計算切入特定AI應用場景，如影像生成與影片合成，避開與主流GPU全面正面競爭。在美國持續限制先進晶片出口的環境下，中國加速發展替代性算力架構，政策與學研體系形成合力。此外，市場本就對AI資料中心投資回收期過長、資本支出膨脹抱持疑慮，使任何潛在顛覆性技術更容易放大情緒反應。

（３）影響：短期而言，LightGen尚未具備全面取代GPU的條件，但其象徵意義可能動搖市場對AI算力「單一技術路徑」的高度共識，增加AI龍頭股的估值波動。中長期來看，全球AI晶片競爭格局可能由GPU獨大，逐步走向多元算力架構並存，包括光子晶片、專用ASIC與異質運算平台。這將迫使美國與台灣供應鏈加快技術升級，同時也提高市場對先進製程、先進封裝與高速傳輸技術的依賴度。(李孟蓁)

（４）受影響股票：台積電(2330)

日月光投控(3711)