（１）現象：中國主要新能源車廠陸續公布2025年12月及全年銷售成績。比亞迪全年累計銷量突破460萬輛，年增約8%，持續蟬聯中國新能源車銷售冠軍，純電車全年銷量年增近三成，海外出口動能明顯。新勢力車廠表現高度分化，零跑與小鵬全年交付量分別年增逾一倍，零跑更以接近60萬輛的成績，刷新新勢力年度銷售紀錄；蔚來下半年強勢反彈，單月交付與全年成績同步創高。相對之下，理想汽車全年交付量年減近兩成，轉型壓力浮現。

（２）原因：中國新能源車市場進入成熟期後，競爭重心由「補貼驅動」轉向「產品力、成本控制與全球化能力」的全面較量。比亞迪垂直整合電池、電控與整車製造，具備規模與成本優勢；零跑、小鵬透過新平台車型、價格帶下移與海外通路擴張，快速放大交付量。蔚來則藉由高階車型銷售占比提升，改善毛利結構。政策面上，中國官方延續汽車以舊換新與設備更新支持措施，為需求提供下檔支撐，但補貼常態化也迫使企業必須回歸基本面競爭。

（３）影響：中國新能源車產業進一步邁向「強者恆強」與結構性淘汰階段，市占率將加速向具備規模、技術與全球布局能力的車廠集中。隨著出口占比提升與海外市場滲透率擴大，中國車廠在全球電動車供應鏈中的影響力持續上升，也將加劇對歐美、日韓車廠的競爭壓力。中長期而言，整車平台化、電池技術演進與車用半導體自主化，將成為產業關鍵投資主軸。

（４）受影響股票：廣華-KY(1338)

百達-KY(2236)

精確(3162)

麗清(3346)

永新-KY(4557)