（１）股票名稱：鈺邦(6449)

（２）基本面：隨2025年AI伺服器出貨放大，鈺邦(6449)Vchip、CAP將雙雙擴產因應訂單需求，並有望由GB200延伸打入B300供應鏈，估明年營收將逐季成長，全年營收成長幅度上看20%，且在產品組合轉佳下，將帶動明年毛利率挑戰站穩三成以上，帶動獲利表現同步創高。

在AI伺服器方面，由於出貨遞延，今年營收佔比僅1.5%，隨GB200出貨在即，明年在新規格的Vchip、Hybrid配合代工廠生產Nvidia Al伺服器放量出貨下，貢獻將較今年明顯成長，此外，目前B300也在送樣認證當中，預期在AI伺服器出貨放量下，明年伺服器營收比重將由今年的11.2%提升到20%。

而為因應市場需求，鈺邦2025年新增產能將陸續在明年上半年前出，其中，CAP產能將由50M擴增至70M，Vchip則將由60M提升至80M，並朝向100M目標邁進，而在出貨放量下，法人預估，鈺邦產品線中毛利率最高的Vchip明年毛利率可望達50%，CAP則將提升至40%目標，成為明年營收占比最高的產品，將帶動明年毛利率突破三成以上。

（３）技術面：鈺邦近日股價盤整緩步向上，KD僅在中緣且MACD紅柱逐步擴大，反映目前技術指標偏多，成交量需擴大至1500-2000張左右水準，將有機會突破整理區間，且使長期均線60/120MA翻轉向上，若近期整理量能擴大且不破月線前，位階不高，可考慮介入。(陳浩寧)

（４）投資評等：中線☆

（５）日期：113.12.30