【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)法說對營運釋出樂觀展望，外資出具報告，認為2026年第三季獲利優於預期，AI伺服器出貨、雲端業務成長及營運槓桿改善，均維持「買進」或「加碼」評等，但目標價出現分歧，2家美系外資分別維持400元及310元，日系外資則自337元小降至320元。

　美系外資表示，鴻海第三季毛利率6％、營益率3.8％，優於美系外資及市場預期10％及11％。公司長期營益率維持逾3％目標，未來仍有機會受惠於規模經濟、自動化程度提升、產品組合改善，以及垂直整合程度提高，進一步推升營益率。

　美系外資認為，鴻海AI伺服器機櫃動能延續至2027年，並與雲端服務供應商（CSP）合作客製化晶片（ASIC）業務，有助提升獲利能力，共同封裝光學（CPO）相關垂直整合領域則具備顯著的長期發展契機。

　鑒於第三季財報表現穩健，且營運槓桿效益優於預期，美系外資調升鴻海2026～2028年獲利預期4％、5％及5％，考量鴻海營運執行能力穩健、股利殖利率穩定，且評價具吸引力，維持「買進」評等，目標價400元不變。

　另一家美系外資則指出，鴻海第三季受成本及產品組合影響，毛利率低於市場預期10％，但營益率受惠營運槓桿效益優於市場預期30％，業外收益高於預期亦帶動稅後淨利優於預期11％。維持「加碼」評等、目標價310元不變。

　日系外資則指出，鴻海第三季儘管毛利率下滑，但受惠規模擴大的營運槓桿效益，且費用控制得宜，使營益率仍穩健提升，財報表現優於預期。展望2027年，公司預期營收可維持雙位數成長，與日系外資預測相近。

　日系外資認為，鴻海對大型雲端服務供應商及新興雲端服務供應商短期需求維持正向展望，但長期影響仍須密切觀察。此外，投資人擔憂CSP資本支出放緩，可能影響AI伺服器需求，公司認為主權機構及企業客戶將帶來新的終端需求，有機會成為第二波成長動能。

　日系外資為此調升鴻海2026～2028年獲利預期10～12％，主要反應AI伺服器平均售價（ASP）提升，維持「買進」評等，但目標價自337元小降至320元，主要考量市場投資情緒轉弱而調降評價倍數。