【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）鋁價與銅價整體呈現震盪走弱格局，雖期間一度因美元走勢與基本面消息出現反彈，但在地緣政治風險升溫、能源價格飆升及庫存壓力加劇等多重利空因素交織下，市場情緒轉趨保守，最終拖累價格走低。

首先，美元走勢仍為影響金屬價格的核心因素之一。3月中旬美元指數走強，使以美元計價的金屬對非美元持有者而言成本上升，削弱市場買盤意願，導致鋁價與銅價同步回落。然而，隨後美元短暫轉弱，曾帶動銅價出現技術性反彈，顯示匯率變動對短期價格波動影響顯著。但整體而言，本周美元仍偏強運行，對金屬價格形成持續壓力。其次，中東地緣政治風險升溫成為主導市場的關鍵變數。隨著衝突持續升級，不僅干擾石油生產與運輸，也推升國際油價大幅上漲。能源價格飆升一方面增加鋁冶煉等高耗能產業的成本，對供應端形成潛在支撐；但另一方面，高油價加劇通膨壓力，迫使各國央行維持緊縮政策，進而抑制全球經濟成長與終端需求，對銅等需求導向型金屬構成明顯利空。此種「成本支撐與需求轉弱並存」的矛盾，使金屬價格波動加劇但重心下移。再者，供需基本面的分化亦加深銅鋁走勢差異。鋁方面，由於中東地區為重要生產與出口樞紐，戰事導致運輸受阻及能源成本上升，使市場對供應中斷的預期升溫，加上LME鋁庫存維持相對低位，限制鋁價跌幅，期間甚至出現小幅反彈。不過，隨著部分企業開闢替代運輸路線，短期供應疑慮略有緩解，使鋁價反彈動能有限。相較之下，銅市場則面臨更明顯的庫存壓力。LME銅庫存持續攀升至近六年半高點，今年以來累計增幅顯著，顯示現貨供應相對充裕。在需求端可能因高油價與經濟放緩而轉弱的情況下，庫存累積進一步強化市場對供過於求的預期，成為壓制銅價的主要因素之一。此外，市場資金動向亦對價格產生放大效應。隨著地緣政治風險升高與金融市場波動加劇，投機資金傾向降低風險敞口，大量結清多頭部位，帶動銅價跌至三個月低點，鋁價亦一度出現急跌。此類「去槓桿」行為反映市場避險情緒升溫，進一步加劇價格下行壓力。

綜合來看，本周倫敦鋁價與銅價下跌主要受到幾大因素主導，首先是美元偏強壓抑金屬吸引力，以及中東衝突推升油價並打擊全球需求預期，疊加銅庫存高企與資金撤出加劇跌勢。短期內，若地緣政治風險與能源價格維持高位，金屬市場仍將面臨需求轉弱壓力，預期價格走勢偏空，但鋁價在供應不確定性支撐下，跌幅相對有限。

影響價格波動品項有: (20260313~20260319)3/13三個月期鋁下跌77美元，報每公噸3439.5美元。3/16三個月期鎳上漲199美元，報每公噸17465美元。3/17三個月期銅下跌80.5美元，報每公噸12775美元。3/19三個月期銅報每公噸12146.5美元，銅價跌至3個月新低。(編輯:呂方維)(商品行情網）