【財訊快報／陳孟朔】丹麥製藥龍頭諾和諾德(Novo Nordisk，美股代碼nvo)週二發布預警，預計2026年銷售額與營業利潤將出現下滑，主因美國市場面臨空前降價壓力及激烈競爭。消息一出，諾和諾德美國存托憑證(ADR)股價收盤急瀉8.63美元或14.64%，收在50.30美元為去年12月22日以來的六週新低，開春來小跌1.14%。

諾和諾德預計，在固定匯率條件下，2026年銷售額與經調整營業利潤均將同步下滑5%至13%，這與2025年銷售額成長10%的表現形成強烈對比。

諾和諾德表示，業績前景呈現「兩極化」，儘管國際業務類股有望持續成長，但核心的美國市場將遭受重創。一方面，明星減重藥物司美格魯(月太)(semaglutide)專利將於2026年在加拿大、巴西等地到期；另一方面，美國政府的藥價談判政策(如「最惠國待遇」政策)以及與川普政府達成的Medicare報銷協議，正大幅壓縮獲利空間。目前Wegovy在美國針對保險患者的月費已降至約349美元，遠低於先前的高昂定價。

為扭轉頹勢並對抗頭號對手禮來(Eli Lilly)，諾和諾德正寄望於今年1月剛在美國上市的全球首款口服版Wegovy，以及下一代注射型藥物CagriSema。然而，禮來研發的口服減肥藥預計將於2026年上半年上市，且在先前的市場爭奪戰中，禮來的替爾泊(月太)(tirzepatide)已憑藉更佳的減重效果在美國份額上反超諾和諾德，使後者面臨極大的防禦壓力。

受到業績指引下修、管理層變動及市場對AI與生物技術類股集體拋售的影響，諾和諾德股價已自去年高位大幅修正。儘管部分分析師認為此次指引下調是市場「利空出盡」的契機，但隨著低點不斷被改寫，投資人仍對其2026年的增長動能持高度懷疑態度。