【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，儘管日本央行本週有可能升息，但日本國債殖利率可能正接近峰值，因有跡象顯示對日本央行終端利率的預期正在朝1%靠攏，這給日本國債殖利率帶來下滑風險。

市場普遍預期日本央行本週五將上調政策利率25個基點至0.5%，值得考慮的是，日本央行在本輪緊縮週期內能走多遠。

隔夜指數交換顯示，未來一年利率將升至0.75%，期貨走勢顯示到2027年3月利率將達到0.86%，暗示屆時利率升至1%的機率約為40%，與受訪經濟專家的預測中值一致。這也讓人想起一位日本央行政策委員在2024年7月會議上表示，央行需要將政策利率提高到似乎至少是1%的中性水準。

目前問題在於，央行能否在當前緊縮週期中走得那麼遠。儘管薪資成長一直在加快，但日圓疲軟仍在保持日本通膨黏性方面發揮著重要作用。日本央行的研究人員估計，基於各種模型的實際中性利率中值自2007年以來一直為負值。

所有這些都表明，如果日圓貶值壓力減弱，日本央行的終端利率可能會低於1%。這是完全可能的，因為聯準會仍在尋求放鬆政策，如果川普在關稅問題上採取更軟化的立場，美元也可能走軟。