【時報-台北電】台股指數上週五(20日)下跌145.8點，收在33543.88點，成交量9922.6億元。台指期上漲0點至33559點，正價差為15.12點。籌碼面部分，三大法人賣超488.13億元。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3048口至-292口，其中外資淨空單減少4459口至-36366口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少3311口至-843口。

永豐期貨表示，3月20日台股尾盤的結構透露出一個相當明確的訊號，權值龍頭台積電在最後一盤遭到超過兩萬張的明顯調節，法人或大資金在高檔進行風險控管，尤其是在成交量再度逼近兆元水位的背景下，代表市場熱度仍在，甚至進入一種「邊拉邊出」的高檔換手階段，這與過去多頭末升段的典型型態高度吻合，同時融資餘額突破4000億更是一個不能忽視的警訊，這代表散戶資金不但沒有退場，反而在指數震盪甚至高檔時持續進場承接，顯示市場普遍存在「拉回就是買點」的強烈抄底預期，但這種一致性的樂觀往往正是風險累積的來源，因為當市場失去懷疑、槓桿持續堆高時，一旦出現外部衝擊，去槓桿的速度會非常劇烈。

若能源價格持續上行，將直接推升核心通膨壓力，迫使聯準會重新轉向鷹派甚至恢復升息節奏，這種情境其實與2022年全球升息循環初期極為相似。台股因權值結構集中於半導體與電子族群，對利率變動的敏感度本就偏高，一旦資金成本上升，評價壓縮將直接反映在指數上，若再疊加目前籌碼面過熱、融資槓桿過高的狀態，未來一旦出現回檔，幅度甚至可能超過去年關稅戰所帶來的修正。（編輯：沈培華）