【時報-台北電】中東戰爭愈演愈烈，亞股23日上演「黑色星期一」，令投資人膽戰心驚，中信銀行23日出具最新報告示警，若因美伊戰事致運力限制超過兩個月，美國聯準會的降息時間則會進一步遞延至9月以後。基於美伊戰事結束時間無法確定，建議投資人短線可採「雙軸配置」策略，除正向串聯油價回揚有利族群，另一端可聚焦防禦族群與美投資債等抗震。

　中信銀報告指出，原先基準情境認為，衝突不至於擴大為區域戰爭，隨海峽原油供需在國家外交斡旋下，荷姆茲海峽較低流量情況可望在4月後緩步改善，原油價格可望控制在每桶110美元以下，美債10年期殖利率落於3.8％～4.5％，美元指數維持100以下。如果航運限制超過兩個月，不排除原油價格將挑戰140美元，美債殖利率與美元指數分別上探4.8％以及101～105區間。

　目前基準情境仍是聯準會將於6月重啟降息，但若海峽運力持續受限，降息時間將遞延至9月之後。不過，美伊戰事3月以來停滯不前，重要運輸管道荷姆茲海峽運力持續受阻，布蘭特原油價格在每桶100美元之上徘徊，市場拉長原一個月內即恢復運力的預期。

　中信銀認為，短線或因市場校正戰事進程，不確定性導致波幅劇增。

　然目前觀測宏觀環境背景相較2022年俄烏戰爭更有底氣，製造業景氣在擴張週期，物價短線升溫但中期回降，聯準會貨幣政策按兵不動惟仍處降息週期循環，輝達GTC大會掀推論需求衍生更多AI相關商機，基本面穩健態勢不變。展望後市，中期美伊雙方都應有避免陷入永久戰爭的動機，短線波折迎後續行情逐步回歸正向。

　中信銀建議，基於美伊戰事結束時間無法確定，地緣風險持續存在，建議短線先以正向串聯油價回揚有利美國上游及整合性能源廠商獲利，以及導因油價、天然氣上揚而有短線利多的原物料族群，如化學、鋁價，長期可關注銅與黃金。另一端投資策略可聚焦防禦族群如公用事業，並適度增添受戰事實質影響較小，且法人對新券需求強勁的美投資級債。(新聞來源 : 工商時報一陳美君／台北報導)