【時報-台北電】伊朗戰爭推升國際油價上漲，外銀釋出最新油價展望，預估短期內油價仍可能維持在每桶100美元以上。投資方面，看好能抵禦通膨壓力的美國抗通膨債券（TIPS）以及黃金，可作為應對地緣政治與通膨風險升溫的自然對沖。油價上漲雖利多能源股，但增持的風險回報吸引力正在下降。

　星展銀行預估，雖然此波油價急升主要反映地緣政治風險溢價的大幅攀升，但只要油輪運輸與出口碼頭面臨的潛在中斷風險持續存在，短期內油價仍可能維持在每桶100美元以上。

　若油價要進一步攀升至每桶200美元，則需出現更為嚴重的局勢惡化，例如荷姆茲海峽長期關閉，或波斯灣地區的出口基礎設施遭到大規模破壞，導致全球原油與成品油供應每日減少約1,500萬～2,000萬桶。

　從投資角度觀察，能源類股的表現相較於油價漲幅仍顯落後，顯示市場對此波油價上漲的持續性仍持審慎態度。

　渣打銀行指出，目前仍然認為衝突將於數週內結束的概率為70％，儘管受荷姆茲海峽運輸中斷的影響，地緣政治風險溢價短期內或維持偏高水平，但市場最終應會重新聚焦於供應過剩的問題。雖然目前期貨曲線處於「遠期貼水」狀態，即短期油價高於較遠期合約的價格，但油價其後或許也將面臨下行壓力。

　渣打銀行投資策略師甘皓昕指出，雖然油價上漲短期內可能支持能源行業，但增持能源股的風險回報吸引力有所下降。因為儘管荷姆茲海峽基本處於關閉狀態，但全球有龐大的產能和石油儲備，全球石油供應並未出現結構性短缺，若地緣政治緊張局勢緩和，油價和能源股顯著回調的風險可能會增加。

　渣打偏好持有美國國庫抗通膨債券（TIPS），以因應由能源市場波動引發的潛在通膨壓力，此外，在回調時增持黃金，可作為應對地緣政治與通膨風險升溫的自然對沖。(新聞來源 : 工商時報一鄭妤安／台北報導)