【財訊快報／陳孟朔】丹麥製藥巨頭諾和諾德(Novo Nordisk，歐股代碼NOVOB)週三(4日)股價遭遇災難性拋售，在哥本哈根股市一度重挫18%，收盤仍慘跌63.15丹麥克朗或17.17%至304.65丹麥克朗為去年11月25日以來最低。這一跌幅直接抹去該公司約500億美元的市值，反映出投資人對這家曾是歐洲市值最高企業的增長前景深感不安。最新收市價若與2024年6月26日締造的史上新高1,033.20丹麥克朗相比，股價自高檔急吐71%。

最新賣盤引爆點在於公司週二發布的2026年指引，預計全年銷售額與營運利潤將下滑5%至13%，這將是該公司自2017年以來首度出現營收負成長。

分析師指出，諾和諾德面臨的是「內憂外患」的雙重夾擊。首先，在核心的美國市場，公司面臨前所未有的定價壓力。受川普政府「最惠國價格」政策及與聯邦政府達成的TrumpRx協議影響，明星藥物Wegovy與Ozempic的實際售價被大幅削減。執行長杜斯達(Mike Doustdar)坦言，2026年將是「定價壓力前所未有的一年」，公司不得不以犧牲利潤率來換取銷量增長。

其次，專利到期引發的「專利懸崖」危機正在擴散。諾和諾德證實，其司美格魯(月太)(Semaglutide)化合物專利在中國、巴西及加拿大的獨家銷售權已於2026年初陸續到期或面臨失效。在加拿大，由於公司早年漏繳一筆微不足道的專利維護費，導致保護期意外縮短，學名藥(仿製藥)預計最快將於第一季上市，價格跌幅恐高達50%至80%。而在中國，儘管近期贏得部分專利官司，但隨著3月專利到期日逼近，國內藥廠的競爭壓力已排山倒海而來。

最後，競爭對手禮來(Eli Lilly)的強勢擴張亦讓諾和諾德倍感壓力。禮來近期上調2026年營收指引，預計全年銷售額可達800億至830億美元，顯示其在產能擴張與定價策略上更具優勢。雖然諾和諾德將希望寄託於新獲得FDA批准的Wegovy口服藥片以及下一代藥物CagriSema，但這些新產品能否及時填補核心產品專利到期後的營收空缺，目前仍是未知數。