【財訊快報／陳孟朔】美股軟體類股週三持續探底，昔日屢試不爽的「逢低買入」(dip-buying)策略徹底失效，市場避險情緒顯著升溫。標普500軟體與服務指數(S&P 500 software and services index)連六黑。這場自2022年以來最嚴重的類股回檔，反映出投資人對AI的態度正從「盲目樂觀」轉向「顛覆恐懼」。

市場人士指出，引發此輪軟體股「大失血」的導火線，是AI新創公司Anthropic最新發布的法律自動化工具。這項技術直接威脅到原本被視為具有穩定循環營收(ARR)的法律、資訊服務與數據分析等軟體巨頭。分析師警告，AI不僅是軟體業的增強器，更可能成為其「終結者」，讓客戶能自行開發工具或選擇成本更低的AI原生服務，進而侵蝕現有企業軟體(SaaS)的訂價權。週三iShares擴展科技軟體類股ETF(IGV)跌幅達3%，ARK創新ETF(ARKK)更重挫近7%，反映出選擇權交易員正透過防禦性部位持續押注下行風險。

在普遍哀鴻遍野中，微軟(Microsoft，美股代碼MSFT)成為極少數展現韌性的例外。儘管微軟股價自1月28日公布財報以來已回落約15%，但週三逆勢收高0.72%。盈透證券(Interactive Brokers)策略師指出，部分資金正嘗試在微軟尋找支撐，但空頭力量同樣強大。S3 Partners數據顯示，微軟的賣空部位(short interest)在過去一週激增約20%，顯示這檔昔日的反轉股，正被空頭視為具備「下跌動能」的指標性標的。

目前市場對軟體業的悲觀情緒已蔓延至全球。除美股外，印度IT出口商指數NIFTY IT大跌6.3%，日本野村綜合研究所(Nomura Research)與富士通(Fujitsu)亦重挫8%至11%。分析師認為，雖然輝達執行長黃仁勳強調AI依賴現有軟體基礎設施、而非取代，但市場在估值迷霧散去前，顯然更傾向於「先拋售、後提問」。隨著資金轉向半導體或黃金等防禦性資產，軟體股何時能觸底反彈，仍取決於企業能否在接下來的財報季證明其AI獲利模式的永續性。